这是一款利用员工待遇与组织文化等人力资本相关数据筛选美国大盘股的 Smart Beta ETF。它在人资本管理出色的企业赋予更高权重，从而构建投资组合。

适合希望通过人力资本这一差异化标准投资美国大盘股的投资者。

由哈维尔管理的被动型（指数跟踪）ETF。

通过分析员工待遇与组织文化等人力资本相关数据，对在人资本管理方面评价较高的美国大盘股赋予更高权重，构建指数。该产品反映了人力资本与企业长期业绩相关的观点，追求与单纯市值加权不同的风险收益特征。

• 基于人力资本要素的选股
• 反映差异化因子的权重配置

管理资产规模（AUM）为 $499.5M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.35%。

与单纯市值加权的大盘股 ETF 或其他因子 ETF 相比，人力资本这一筛选标准是其主要比较点。

美国大盘股走势随利率、财报季及市场风险偏好而变化，而人力资本因子策略在相关因子于市场生效时，可能与市场平均表现产生业绩差异。以大盘股为核心，相对于单一个股，波动性相对缓和。

因子策略类产品因市场风险偏好与因子轮动而呈现资金流入流出变化，当市场对人力资本或无形资产关注度上升时，相关产品类别也会吸引资金流入。因子业绩与市场环境不同会导致业绩差异，这一点也需留意。

以人力资本为差异化筛选是优势所在，而因子验证的局限性、跟踪误差及费率是需要考虑的事项。

若希望获得更简单的大盘股核心敞口，可直接选择 VOO 等标普 500 替代产品；若优先考虑流动性，则 SPY 等产品也是比较对象。欲以其他方式获取优质因子敞口，则 QUAL 等产品也可一并比较。本 ETF 的差异化标准在于反映人力资本要素的大盘股筛选。

投资 HAPI 前的检查要点。虽然人力资本筛选具有吸引力，但仍需事先确认因子验证的局限性、跟踪误差及费率。建议同时将其与单纯大盘股、优质因子产品进行比较。

当人力资本因子效果未在市场发挥作用时，以及跟踪误差，是长期业绩的主要变量；因子策略在不同时期可能与市场平均产生业绩差异。尽管以大盘股为核心，在市场剧烈下跌阶段仍可能出现亏损。

对于希望以人力资本这一差异化标准投资美国大盘股的投资者而言，本产品是合适的候选标的。若优先考虑单纯核心敞口，建议选择 VOO、SPY 等产品；若青睐人力资本因子筛选，则可与本产品一并比较后再做选择。