这是一只被动型债券ETF,跟踪由美国政府机构吉利美担保本息偿付的住房抵押贷款支持债券所构成的指数。凭借政府担保,投资者可获得信用安全性较高的抵押债券敞口。

适合希望借助政府担保降低信用风险,同时追求抵押债券利息收益的保守型投资者。

这是由iShares管理、采用被动(跟踪指数)方式运作的ETF。

该ETF跟踪由美国政府机构吉利美担保本息偿付的住房抵押贷款支持债券所构成的指数。由于有政府担保,信用风险极低,但同时也面临抵押贷款特有的风险:住房贷款提前还款会改变现金流和久期。

• 政府担保抵押债券敞口
• 信用安全性高

管理资产规模(AUM)为$431.2M,总费用率(Expense Ratio)为每年0.10%。

与广泛覆盖抵押债券的ETF MBB、VMBS 相比,主要比较点在于该产品将持仓集中于政府担保的抵押债券。

抵押债券的表现取决于利率方向和提前还款环境。通常情况下,利率上升时价格承压,利率下降时提前还款增加,从而影响收益。由于有政府担保,信用风险较低,但仍会受到利率和提前还款变量的影响。

抵押债券的资金流入流出会随利率周期、住房市场和避险需求而分化,重视安全性的需求增加时,资金也会流向相关产品类别。同时也需要留意,利率和提前还款环境不同,表现也会出现分化。

政府担保带来的高信用安全性是其优势,而利率风险、提前还款风险和收益有限则是需要考虑的因素。

若想获得政府机构抵押债券的整体敞口,广泛覆盖债券的 AGG 中包含一定比例的抵押债券,但若要集中投资抵押债券,广泛覆盖核心债券的 BND 等产品也可作为比较对象。若希望集中于政府国债,也可以一并考察 GOVT 等产品。表中的 MBB、VMBS、SPMB 三只产品均投资于政府机构抵押债券,但除吉利美之外,还包括房利美和房地美,因此在持仓范围上存在差异。该ETF的差异化标准在于将敞口集中于吉利美担保的抵押债券。

以下是投资 GNMA 前需要核查的要点。政府担保的安全性颇具吸引力,但利率风险、提前还款风险和收益水平需要事先确认。同时也建议与广泛覆盖的抵押债券及核心债券产品进行比较。

利率上升和提前还款环境变化是短期表现的主要变量。尽管政府担保使信用风险较低,但利率和提前还款风险依然存在。由于抵押债券的特性,利率下降时若提前还款增加,再投资收益可能减少。

对于希望借助政府担保降低信用风险、同时追求抵押债券利息收益的保守型投资者,这是一个适合的候选产品。若想要覆盖更广的抵押债券或核心债券,可考虑 MBB、BND 等产品;若想要吉利美担保的抵押债券,则可将该产品一并纳入比较后再做选择。