S&P 500 价格收益指数的走势为基准，在目标结果期内同时追求下行缓冲与上行上限的上市指数产品。与其原样复制基础指数的所有波动，不如运用期权式结构来调整风险与收益的可能性。

适合希望维持美股大盘股敞口，同时理解并运用基于目标结果期的下行缓冲结构的投资者。

该 ETF 由普信采用主动管理方式运营。

该产品通过在目标结果期内调整上行上限与下行缓冲结构的方式，反映 S&P 500 价格收益指数的走势。前提为从目标结果期开始持有至结束，若中途买入或卖出，预期缓冲范围与实际表现可能产生差异。

• 以目标结果期为基础，同步设计下行缓冲与上行上限
• 结合 S&P 500 价格收益指数敞口与期权式结构

资产管理规模（AUM）为 $27.7M，总费率为每年 0.50%。

在规模受限的结构中，成交量与买卖价差可能因时点不同而有所差异。在长期持有决策中，除费率外，还需一并考察目标结果期的起始日与实际买入时点的关系。

在 S&P 500 价格收益指数上行阶段，受限于上行上限，难以期待与基础指数同等幅度的表现；在下跌阶段，则以在设定缓冲范围内缓解损失为目标。在目标结果期中途，剩余的上行空间与缓冲水平可能发生变化。

资金流向可能与希望维持美股大盘股敞口同时寻求对急速下跌提供缓冲的需求相关。但视乎市场波动性、目标结果期所处的位置以及交易状况，净流入与市场价格相对净资产值的偏离程度可能有所不同。

下行缓冲结构是其优势，但必须同时考量上行限制与目标结果期中途交易带来的不确定性。

表中所示的 BUFR ETF 采用将多个目标结果期分散打包的结构，与单一月份结构的产品相比，缓冲时点更为分散。SFLR ETF 以设置下行底线的主动管理方式为卖点，BUFD ETF 隶属追求更深缓冲的系列。BUFQ ETF 提供以纳斯达克为核心的敞口，FJAN ETF 则提供另一起始月份的美国股票缓冲结构。对于 FEBP ETF，应首先比较其自身目标结果期与基础指数敞口是否符合需求。

投资前应一并检查目标结果期与买入时点的关系、上行上限的含义以及交易状况。缓冲结构并非消除损失可能性的工具，市场价格与净资产值之间的差异也会影响实际成交结果。

缓冲结构以既定的目标结果期为前提，并不能完全消除下跌风险。上行上限、期权式合约的价值变化、市场价格与净资产值的偏离以及交易流动性，是影响实际投资收益的主要变量。

该产品可在希望结合 S&P 500 价格收益指数敞口与下行缓冲结构时纳入考量。但由于其业绩路径可能与直接跟踪基础指数的产品存在差异，应优先确认持有期间是否与目标结果期一致。