这是一只以彭博美国综合债券指数为参照基准，主动投资于以美元计价的各类美国债券的主动管理型债券 ETF。资产的大部分配置于投资级债券，同时将一部分仓位分配至非投资级债券，以增厚收益。

适合在追求稳定利息收益和投资组合分散化的同时，又希望借助主动管理争取超额收益机会的中长期投资者。

该 ETF 由富达（Fidelity）采用主动（积极管理）方式进行管理。

富达管理团队以投资级债券为核心构建组合，并将部分仓位分配至非投资级债券以追求额外收益，采取的是核心增强型（Core Plus）策略。会根据利率与信用环境变化，主动调整久期与各板块的权重。

• 投资级与高收益债券相结合的核心增强型结构
• 并非跟踪指数，而是主动精选标的

管理资产规模（AUM）为 $28.3B，总费率（Expense Ratio）为每年 0.36%。

与被动型核心债券 ETF BND、AGG 相比，其费率略高，但通过主动管理提供了获取超额收益的机会。

作为债券 ETF，其收益率在很大程度上取决于利率走向，在利率下行周期，通常因债券价格上涨而呈现有利的资金流向。由于采取主动管理方式，其业绩表现可能与被动型产品有所差异。

资金流入流出取决于市场对核心债券资产的需求；在市场波动时期，受避险情绪推动，资金也可能流入债券 ETF。资金流向的方向会随利率环境而变化。

主动管理带来的超额收益机会和按月分红是主要优势，而相较于被动型核心 ETF 略高的费率则是其劣势。

表中列示的 BND、AGG、SCHZ、SPAB 是跟踪美国综合债券指数的费率更低的被动型核心债券 ETF，如果看重成本，它们可以作为直接的替代品。而 FBND 的不同之处在于通过主动管理追求超额收益。如果希望对海外债券进行分散投资，也可以一并考察 IAGG。

以下是投资 FBND 前需要确认的要点。对于债券 ETF而言，提前了解利率方向、信用风险以及因主动管理带来的费率负担非常重要。

利率上行与信用利差走阔是造成短期损失的主要因素。由于配置了非投资级债券，在市场动荡时期，价格波动幅度可能会加大。

对于希望通过主动方式对美国债券市场进行整体分散投资的投资者而言，这是一个合适的选择。如果更看重成本，可以考虑被动型核心 ETF BND、AGG；如果希望借助主动管理争取额外收益，则可以考虑 FBND。