这是一只旨在实现以太坊每日收益率 -2 倍联动的反向杠杆 ETF。它并不直接持有以太币，而是通过期货、互换等衍生品实现反向敞口。

适合希望短期利用以太坊价格下跌，或对现有加密资产敞口进行对冲，且充分理解衍生品及杠杆结构的投资者。

该 ETF 由 ProShares 管理，采用主动（积极管理）运作方式。

该产品利用期货、互换等衍生品，追求以太坊价格每日涨跌幅反向两倍的敞口。由于目标为每日级别，因此每日都会重新设置敞口；持有期超过一天时，复利效应可能导致累计业绩大幅偏离简单的 -2 倍。

• 针对以太坊下跌的反向杠杆敞口
• 无需现货持有，通过衍生品实现

资产管理规模（AUM）为 $54.7M，总费率为每年 1.01%。

相较于反向 -1 倍产品 SETH，其杠杆倍数更高，因此波动性与复利失真也更大。

由于其结构在以太坊价格上涨时产生亏损、下跌时产生收益，近期收益率走势与标的资产方向相反。鉴于每日重置的特性，在波动较大的时期，即便方向判断正确，也可能出现与方向无关的磨损。

根据加密资产市场的波动性与方向性预期，资金倾向于在短期交易者之间进出。在看空需求升温的时期关注度会上升，但整体资金流向更偏短期交易，而非长期持有。

在以太坊下跌行情中可博取放大的收益，但杠杆与每日重置带来的复利失真以及高波动性是核心风险。

同属加密资产反向类别的可比产品如表中所列。对以太坊下跌提供 -1 倍敞口、倍数较低且波动更为温和的 SETH；针对比特币下跌的 -1 倍做空产品 BITI；针对比特币下跌的 -2 倍反向敞口 SBIT；以及具有类似反向杠杆结构的 BTCZ 等，可根据标的资产与杠杆倍数进行选择。

投资 ETHD 前需要检查的要点。反向杠杆产品不仅需要对方向的判断，还需理解持有期及每日重置所带来的波动性结构。

以太坊上涨时，亏损将放大两倍；在高波动区间长期持有时，即便方向判断正确，也可能因复利失真而出现与预期不同的结果。杠杆反向结构的固有风险较大。

该产品是用于对冲以太坊下跌的短期战术工具。若觉得杠杆倍数负担过大，可一并考察提供 -1 倍敞口的 SETH；若目标是押注比特币下跌，则可关注 BITI、SBIT 等产品。