这是一只通过期权对更深区间的下跌进行防御、采用预定结果结构的 ETF，在获取美股指数敞口的同时，在 1 年结果期内缓冲比普通缓冲更宽幅度的下跌，作为代价适用的上涨上限更低，且每年 3 月重新设定结构。

适合那些希望在投资美股的同时获得更深区间下跌防御、但愿意接受更低上涨上限的稳健型投资者。

该 ETF 由 First Trust 管理，采用被动（指数跟踪）的运作方式。

在获取美股指数敞口的同时，利用期权结构在 1 年结果期内缓冲比普通缓冲更深区间的下跌，作为代价对上涨收益设定更低的上限。每年 3 月设定新的缓冲与上限，若在结果期中途买入，所适用的防御与上限可能会有所不同。

• 更深区间下跌缓冲结构
• 设定更低上涨上限的预定结果设计

管理资产（AUM）为 $471.3M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.85%。

与其他缓冲及预定结果型 ETF（如 BUFR、BUFD）相比，主要的对比点在于防御幅度、上限水平以及结果期。

深度缓冲策略在上涨市中由于上限较低，收益通常较基础指数更为受限；在下跌市中由于缓冲区间更宽，跌幅也会大幅缩小。在结果期中途进入与否，会影响实际适用的防御与上限。

预定结果型产品在市场不确定性加剧时，往往会因下跌防御需求而吸引资金流入；在市场对更大防御需求上升的阶段，资金也会流入相关产品群。需要注意的是，业绩会因市场环境与结果期的不同而有所差异。

更深幅度的下跌缓冲是其优势，而更低的上涨上限、对结果期的依赖以及中途进入时条件的变化则是需要考虑的因素。

若希望无防御地直接投资美股，标普 500 的 SPY、VOO 等可作为直接替代；若希望分散多个结果期的阶梯式缓冲产品，则 BUFR 等产品也是比较对象。其他起始月份的缓冲产品，如 GFEB 等，也可一并考察。表中所示的 BUFR、BUFD、PJAN 三只产品分别代表阶梯式缓冲、深度缓冲与不同起始月份的缓冲，在防御幅度与结构上各有差异。本 ETF 的差异化之处在于以 3 月为基准的更深缓冲结构。

投资 DMAR 前的检查要点。更深的下跌缓冲具有吸引力，但较低的上涨上限、对结果期的依赖以及缓冲上限都需要事先确认。建议在充分理解预定结果结构之后再行介入。

较低的上涨上限与超出缓冲范围的大幅下跌是业绩的主要决定因素，在结果期中途买入时，所适用的防御与上限会发生变化。若未充分理解预定结果结构，可能得到与预期不一致的结果。

本产品适合希望投资美股、同时获得更深区间下跌防御的稳健型投资者。若希望无防御地投资，可选择 SPY、VOO 等产品；若追求更深缓冲结构，则应在充分理解结构后再选择本产品。