这是一款在敞口于美国股票指数的同时，通过期权对更深跌幅进行防御的预设收益结构 ETF。在 1 年结果期内，相较于普通缓冲，它能缓冲更宽幅度的下跌，代价是上涨上限更低，且结构每年 6 月重新设定。

适合那些希望投资美国股票、获得更深跌幅防御，但同时接受更低上涨上限的保守型投资者。

本 ETF 由 First Trust 管理，采用被动（指数跟踪）运作方式。

本产品在敞口于美国股票指数的同时，利用期权结构，在 1 年结果期内缓冲相较于普通缓冲更深幅度的下跌，代价是对上涨收益设定更低的上限。每年 6 月设定新的缓冲与上限，若在结果期中途买入，适用的防御与上限可能会有所不同。

• 更深区间的下跌缓冲结构
• 设定更低上涨上限的预设收益设计

管理资产（AUM）规模为 $361.7M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.85%。

与其他缓冲及预设收益型 ETF（BUFR、BUFD）相比，防御幅度、上限水平以及结果期是主要的对比要点。

深度缓冲策略倾向于呈现这样的走势：在上涨市中，由于上限较低，收益相较于标的指数受到更多限制；在下跌市中，由于缓冲更宽的区间，跌幅大幅减少。实际适用的防御与上限会因是否在结果期中途进入而有所不同。

预设收益型产品在市场不确定性上升时，往往会因对下跌防御的需求而吸引资金流入；在追求更大防御的需求上升的阶段，资金也可能流入相关产品群。此外，需要关注业绩会随市场环境和结果期而变化这一特点。

更深的下跌缓冲是其优势，而更低的上涨上限、对结果期的依赖以及中途进入时条件的变化是需要考虑的因素。

若希望无防御地直接投资美国股票，标普 500 的 SPY、VOO 等可作为直接替代；若希望分散多个结果期的阶梯型缓冲，BUFR 等产品也是比较对象。对于不同起始月份的缓冲产品，GFEB 等产品也可一并考察。表中所示的 BUFR、BUFD、PJAN 三款产品分别为阶梯型缓冲、深度缓冲及不同起始月份的缓冲，在防御幅度与结构上存在差异。本 ETF 的差异化标准在于以 6 月为基准的更深缓冲结构。

投资 DJUN 之前需要检查的要点。更深的下跌缓冲是亮点，但较低的上涨上限、对结果期的依赖以及缓冲存在上限等问题需提前确认。充分理解预设收益结构后再行介入为宜。

较低的上涨上限以及超出缓冲范围的深度下跌是业绩的主要变量；若在结果期中途买入，适用的防御与上限会有所不同。若未充分理解预设收益结构，可能会得到与预期不同的结果。

对于希望投资美国股票、同时获得更深跌幅防御的保守型投资者而言，本产品是合适的候选。若不寻求防御，可选择 SPY、VOO 等产品；若希望采用更深的缓冲结构，则应在理解结构后选择本产品。