这是一只通过期权对美国股票指数更深区间下跌进行防御的预定收益结构ETF。在1年结果期内，相较于普通缓冲产品，它能缓冲更宽幅度的下跌，但作为代价，上涨上限也设置得更低，并且每年1月会重新设定结构。

它适合那些希望投资美国股票、同时希望获得更深区间下跌防御、但愿意接受更低上涨上限的保守型投资者。

该ETF由First Trust管理，采用被动（指数跟踪）运作方式。

该ETF在暴露于美国股票指数的同时，利用期权结构在1年结果期内缓冲比普通缓冲产品更深区间的下跌，作为对价，对上涨收益设置更低的上限。每年1月会设定新的缓冲与上限，如果在结果期中途买入，所适用的防御与上限可能会有所不同。

• 更深区间下跌缓冲结构
• 设定较低上涨上限的预定收益设计

管理资产（AUM）规模为$459.0M，总费率（Expense Ratio）为每年0.85%。

与其他缓冲/预定收益ETF如BUFR、BUFD相比，防御幅度、上限水平和结果期是主要的比较要点。

深度缓冲策略在上涨市中由于较低的上限，收益通常比基础指数更受限；在下跌市中由于缓冲更宽的区间，跌幅会明显缩小。在结果期中途入场与否，会影响实际适用的防御与上限。

预定收益产品在市场不确定性上升时，往往会因下跌防御需求而吸引资金流入；当市场对更大防御的需求上升时，资金也会向相关产品群迁移。此外，还需关注业绩会因市场环境和结果期不同而有所差异。

更深幅度的下跌缓冲是其优势，而更低的上涨上限、对结果期的依赖以及中途入场时条件的变化是需要考虑的因素。

若希望在无防御的情况下直接投资美国股票，可考虑直接替代品如标普500的SPY、VOO等；若希望分散不同结果期的阶梯式缓冲产品，BUFR等产品也可作为比较对象。若想选择其他起始月份的缓冲产品，GFEB等产品也可一并考察。表中所示的BUFR、BUFD、PJAN三只产品分别为阶梯式缓冲、深度缓冲、其他起始月份缓冲，在防御幅度和结构上各有差异。该ETF的差异化标准是基于1月时点的更深缓冲结构。

投资DJAN前需检查以下要点：更深幅度的下跌缓冲是亮点，但较低的上涨上限、对结果期的依赖以及缓冲的局限性都需要事先确认。最好在充分理解预定收益结构后再行介入。

较低的上涨上限以及超出缓冲幅度的较大下跌是业绩的主要变量；在结果期中途买入时，适用的防御和上限会有所不同。若未能充分理解预定收益结构，可能获得与预期不符的结果。

对于希望投资美国股票、同时希望获得更深区间下跌防御的保守型投资者而言，该ETF是合适的候选标的。若希望无防御地投资，可选择SPY、VOO等产品；若希望采用更深缓冲结构，则应在理解结构后再选择该产品。