CVRT ETF 采用一种策略，在以美元计价的可转换证券中，筛选对标的股票价格变动较为敏感的发行品种。它并非机械复制某一跟踪指数，而是将规则化分析与投资判断相结合，以同时追求资本利得与经常性收益。

该产品在兼顾股票上涨参与机会与债券属性收益来源的同时，适合能够承受可转换证券及主动管理所带来的波动、并着眼于长期投资的投资者。

本 ETF 由 Calamos Investments 管理，采用主动管理方式运作。

Calamos Investments 的管理团队综合审视可转换证券的股权敏感度、发行企业的信用状况以及市场流动性等因素，以此构建投资组合。该产品力求在获取股价上涨参与机会的同时，利用类利息收益属性；但其业绩可能因个别品种的选择及市场环境的不同，而与指数跟踪型产品产生差异。

• 聚焦于股权敏感型可转换证券的精选运作
• 规则化框架与投资判断相结合

资产管理规模（AUM）为 $43.2M，总费用率（Expense Ratio）为每年 0.69%。

CVRT ETF 与指数复制型产品不同，其成份纳入与权重调整可能反映投资判断，因此有必要将总费用与实际交易条件结合起来考察。

CVRT ETF 的收益率可能同时受到可转换证券基础股票走势、利率环境以及信用风险偏好的影响。在股市走强时，转股权价值有望提升；但若市场波动加剧或发行企业的财务状况恶化，其防御能力可能受限。

流入可转换证券 ETF 的资金可能因成长股偏好、对利率路径的预期以及债券型收益需求的变化而发生改变。CVRT ETF 的交易条件会随市场环境变化而有所不同，因此交易前有必要一并核查买卖报价、成交量以及市场价格与净资产值之间的差异。

其优势在于精选股权敏感型可转换证券，以同时追求股票参与机会与收益来源；但投资者必须同时承担利率、信用以及个别发行企业的风险。

对比表中的 ICVT ETF 可视为广泛覆盖可转换债券市场的一种选择；CWB ETF 是考察另一管理人可转换证券敞口的参考基准；FCVT ETF 可作为管理与费率负担方面的比较对象；ACVT ETF 与 MCVT ETF 则需分别审视其成份纳入标准与交易条件。但由于可比较的上市基金信息可能因类别与时点不同而存在差异，应在确认其风险属性是否一致后再作判断。

在审视 CVRT ETF 时，首先应理解可转换证券兼具股票与债券的双重属性。产品的分配历史并不能保证未来的收益，还需综合考察成份发行企业及市场环境变化对净资产值与交易价格的影响。

可转换证券可能同时受到股价下跌、利率上行以及发行企业信用恶化的负面冲击。CVRT ETF 同样无法规避这些风险，还需一并考虑主动管理可能未达预期的可能性，以及市场流动性变化带来的影响。

Calamos Convertible Equity Alternative ETF 是一款借助股权敏感型可转换证券、同时追求资本利得与收益的主动管理产品。建议在比较 CVRT ETF 的策略、分配历史、成本与交易条件及其他可转换证券产品之后，结合自身的风险承受能力作出投资决策。