CALF ETF是什么产品？——收益率·费率·成分股·替代ETF全面整理
从标普小盘股600中筛选自由现金流收益率排名前100只成分股的因子ETF。通过季度再平衡维持现金创造能力。
订阅这只ETF是什么？
该智能贝塔ETF从标普小盘股600成分股中，按照自由现金流收益率（自由现金流/企业价值）筛选排名前100只股票，并按自由现金流规模进行加权配置。
适合追求小盘股溢价、但希望只纳入盈利能力经过验证的成分股的投资者。
该ETF由Pacer ETFs于2017年发行，采用被动型（指数跟踪）的运作方式。
如何投资？
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 跟踪指数 | Pacer US Small Cap Cash Cows Index |
| 运作方式 | 被动型（指数跟踪） |
| 再平衡周期 | 每季度一次 |
| 分红周期 | 季度分红 |
| 总费率 | 0.59% |
以自由现金流除以企业价值的收益率指标作为筛选标准，只提取实际创造大量现金流的小盘股。配置权重也并非按市值分配，而是根据自由现金流规模分配，单只成分股的权重在季度再平衡时受到一定限制。
- 通过自由现金流收益率因子筛选，排除盈利能力较弱的小盘股
- 不采用市值加权，而是采用自由现金流加权，集中持有现金创造能力强的成分股
规模与成本
资产管理规模（AUM）为$3.8B，总费率为每年0.59%。
相对于纯小盘股指数成分股数量较少、集中度较高，且由于自由现金流因子的特性，能源和工业板块的占比通常偏高。
业绩与资金流向
近1年股价走势
股息与收益率
52周价格区间由于小盘股整体对利率较为敏感，在利率上行的环境下该ETF有时会表现相对疲弱，但自由现金流因子的防御性特征有助于限制跌幅。在经济复苏预期升温的阶段，小盘股因子整体受到关注的行情反复出现。
随着投资者对现金流优良小盘股的关注持续升温，其资产管理规模已成长为小盘股因子ETF中较为突出的水平。在利率不确定性持续的背景下，相比分红更看重现金创造能力的投资者需求推动了资金流入。
优势与劣势
该ETF的优势在于通过自由现金流因子筛选盈利型小盘股，但费率相对较高，且存在行业集中的可能性。
💪 核心优势
⚠️ 注意事项
替代ETF和相关产品
表中列出的VIG·SCHD·VYM是以大盘股为主的分红ETF，虽无小盘股因子暴露，但可作为偏好分红增长或高分红策略投资者的参考。DFAC是广泛覆盖小盘股、价值因子的小盘股ETF，DVY则适合优先考虑现金收入的投资者作为替代选择。对于小盘股自由现金流策略的直接竞争产品，可一并考察同属Cash Cows系列中盘版本的COWZ，以及采用小盘股价值方法的IWN·VBR。
同类ETF比较| 代码 | 名称 | 价格 | 涨跌 | AUM（资产管理规模） | 总费率 | 股息率 | 1年 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
 SCHD | Schwab US Dividend Equity ETF | $35.90 | +0.3% | $121.1B | 0.06% | 2.93% | +34.2% |
 VIG | Vanguard Dividend Appreciation FTF | $248.24 | +0.2% | $115.8B | 0.04% | 1.47% | +14.4% |
 VYM | Vanguard High Dividend Yield Indx ETF | $163.84 | +0.1% | $83.3B | 0.04% | 2.24% | +16.6% |
 DFAC | U.S. Core Equity 2 Portfolio-ETF Class Shares | $44.80 | -0.2% | $49.2B | 0.18% | 0.88% | +14.8% |
 RDVY | First Trust Rising Dividend Achievers ETF | $79.80 | +0.8% | $25.5B | 0.47% | 0.85% | +18.6% |
前十大持仓| 代码 | 名称 | 权重 | 价格 | 涨跌 | 市值 | 市盈率 | 股息率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
 THC | Tenet Healthcare Corp | 0.03% | $268.89 | -1.6% | $21.4B | 7.8 | - |
| EXPE | Expedia Group Inc | 0.04% | $298.99 | +4.6% | $35.9B | 18.6 | 0.5% |
 ZM | Zoom Communications Inc | 0.02% | $91.98 | -3.7% | $26.8B | 8.5 | - |
 SNX | TD Synnex Corp | 0.02% | $222.22 | -6.1% | $17.7B | 13.5 | 0.87% |
 APA | APA Corp | 0.02% | $48.82 | -7.6% | $17.1B | 10.3 | 2.06% |
| NTAP | Netapp Inc | 0.02% | $185.26 | -7.0% | $36.4B | 26.1 | 1.15% |
| DVN | Devon Energy Corp | 0.02% | $48.63 | -6.8% | $53.5B | 11.5 | 2.37% |
 FOXA | Fox Corp | 0.02% | $62.76 | -0.8% | $24.9B | 16.4 | 0.93% |
 EXE | Expand Energy Corp | 0.02% | $89.46 | -1.2% | $20.7B | 7.8 | 2.57% |
投资者检查要点
这是投资CALF前需要确认的要点。鉴于自由现金流因子ETF的特性，事先确认行业集中度、费率水平以及小盘股固有的波动性风险非常重要。
| 检查要点 | 确认内容 | 当前状态 |
|---|---|---|
| 💵 总费率 | 与同类小盘股ETF相比的费用水平 | 相对偏高 |
| 📊 行业集中度 | 能源、工业板块占比及分散程度 | 每季度变化 |
| 💧 流动性 | 日均成交额及买卖价差 | 小盘股ETF平均水平 |
| 💱 汇率 | 韩元换算收益率受美元汇率影响 | 未进行汇率对冲 |
主要风险包括小盘股固有的较高波动性，以及能源、工业板块集中带来的偏重风险。由于在利率上行阶段小盘股整体倾向于表现疲弱，需密切关注利率环境的变化。
该ETF通过自由现金流因子筛选，提供仅纳入盈利能力经过验证的小盘股的差异化策略。对于希望获得与传统小盘股指数不同的成分股构成、或偏好基于现金创造能力进行投资的投资者来说，是可以考虑的选择。
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本文信息截至 2026年9月3日。
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