실적분석 2026년 8월 4일

沃亚金融($VOYA) 2026年第二季度业绩分析——调整后每股收益不及预期，盘后走弱

业绩成绩单

营收： 18.96亿美元（同比 -4.3%，预期 19.01亿美元）❌ 不及预期

EPS（每股收益）： 调整后 1.51美元（预期 1.97美元）❌ 不及预期

业绩指引： 未提供——仅提及2026年第三、第四季度及下半年前景稳健，无具体数据

股价反应： 盘后 -3.91%（96.74美元）——以韩国时间 08-05 05:30 为准

亮点

手续费收入增长： 退休板块手续费收入同比增长 10%

OneAmerica 整合完成： 退休参与账户数突破 1,000万，客户资产达 8,630亿美元

持续股东回报： 创造超额资本约 1.5亿美元，股息与股票回购合计向股东返还约 2亿美元

经营退休、投资管理与员工福利业务的沃亚金融表示，核心业务的手续费收入有所增长。退休板块手续费收入同比增长 10%；截至2026年6月30日，客户资产达 8,630亿美元，较一年前的 7,570亿美元增长 14%。公司在本季度完成了 OneAmerica 收购的整合，退休参与账户数突破 1,000万，强调了规模扩张方面的成果。

投资管理板块的税前调整营业利润（剔除非控股权益）为 5,700万美元，较去年同期的 5,100万美元增长 12%，管理资产增至 3,770亿美元。本季度净流入（剔除已剥离业务）达 12亿美元。资本方面，公司创造了约 1.5亿美元的超额资本，对税后调整营业利润的转换率超过 100%，并通过 4,200万美元的普通股股息和 1.5亿美元的加速股票回购，合计向股东返还约 2亿美元。

不足之处

调整后利润大幅下滑： 调整后营业 EPS 为 1.51美元，低于预期 1.97美元及去年同期的 2.46美元

另类投资疲软： 税前约 1,500万美元的另类投资损失拖累业绩

重组费用： 在公司板块计提了税前约 4,000万美元的离职相关费用

市场最为关注的调整后（非GAAP）口径下，税后调整营业利润为 1.4亿美元，摊薄后每股收益 1.51美元，较去年同期的 2.4亿美元和 2.46美元大幅下降，也未达到分析师预期的 1.97美元。公司表示，主要原因是另类投资收益减少以及 2026 年第二季度产生的离职相关费用。业绩中包含了税前约 1,500万美元的另类投资损失，以及公司板块税前约 4,000万美元的离职相关费用。

归属于普通股东的净利润为 9,000万美元（摊薄后每股 0.97美元），较去年同期的 1.62亿美元（1.66美元）有所下降。该数值与 1,800万美元的总净利润不同，原因在于已计入非控股权益和优先股股息。退休板块的税前调整营业利润为 1.9亿美元，较去年同期的 2.35亿美元下降；员工福利板块利润为 2,200万美元，较去年同期的 6,900万美元也出现下滑。去年同期因 Stop-loss（高额医疗费用保障）相关的历史理赔进展更为有利，而本季度自愿险种的损失率从去年较低水平有所回升。总营收 18.96亿美元也较去年同期的 19.81亿美元出现下降。

公司怎么说

首席执行官 Heather Lavalle 评价称，第二季度业务在商业动能、手续费收入增长和审慎执行的支撑下运行良好。她表示，以职场为核心的业务模式与投资管理能力扩大了客户需求，并为股东价值提供了支撑；底层业绩趋势以及本季度的成本削减措施，增强了对 2026 年第三、第四季度前景的信心。她还将 OneAmerica 整合完成视为退休平台强化的里程碑，并表示已超额完成收购的财务目标。

公司预计，本轮为提升运营效率而发生的离职相关费用，将在接下来两个季度内通过持续成本节约得到全额抵消。不过，公司未就下一季度及全年的营收或每股收益提供具体业绩指引，仅以"下半年前景稳健"这一定性表述带过。在具体数字缺位的情况下，调整后利润大幅低于预期成为市场解读的核心。