실적분석 2026년 8월 12일

STAAR Surgical（$STAA）2026年第二季度业绩分析 — 营收超预期、扭亏为盈，盘后仍走弱

业绩成绩单

营收： 9350万美元（同比增长 +111%，预期9055万美元）✅ Beat

EPS（每股盈利）： 一般公认会计准则稀释后0.16美元 · 调整后EBITDA稀释后每股0.39美元（与调整后市场一致预期$0.22口径不同，无法直接对比）

指引： 未给出 — 仅提及3、4季度存在季节性（上半年见顶后回落），且剔除去年一次性订单后同比仍将保持增长

股价反应： 盘后 -4.09%（$24.37）— 以韩国时间08-13 06:00为准

亮点

营收超预期： 以9350万美元突破预期（9055万美元），同比增长111%

扭亏为盈： 净利润810万美元、一般公认会计准则稀释后每股盈利0.16美元（摆脱去年同期亏损）

中国与美国市场复苏： 中国营收5230万美元（环比+10%），美洲地区增长12%

公司表示中国渠道及医院端未出现库存过剩迹象，EVO Plus与Toric晶体混搭比例的优化也带动了平均售价走高。毛利率为74.5%，较去年同期（74.0%）小幅改善，季末现金及短期投资达1.815亿美元，且无有息负债。

不足

中国市场集中度过高： 营收逾半数集中于中国

下半年季节性放缓： 1、2季度为新销售旺季，3季度出货量预计较上半年回落

调整后EPS难以直接比较： 披露口径为调整后EBITDA稀释后每股0.39美元，与市场一致预期（$0.22）指标不同，难以直接对比

去年第二季度因中国渠道库存出清、出货近乎停滞，使得今年111%的高增长建立在低基数之上。受中东市场影响，欧洲、中东及非洲地区出现低个位数下滑；而在瑞士生产基地切换完成前，面向中国的美国产产品关税仍将持续压制利润率。

公司怎么说

新任首席执行官表示，公司在营收增长、利润扩大与创新提速三大维度均取得了上半年的成绩，并指出在中国市场持续从激光近视手术手中夺取份额的趋势仍在延续。公司未发布量化的季度及全年指引，仅表示3季度出货量受季节性影响可能低于上半年，但剔除去年同期一次性订单后，同比仍将保持增长。

市场反应与后续关注点

尽管营收超预期并实现扭亏为盈，量化指引的缺位、下半年季节性放缓风险与中国市场依赖度三重因素叠加，仍被解读为获利了结的触发点。

第三季度营收较去年调整后基数（约6880万美元）的增长幅度

中国EVO Plus与Toric晶体占比及渠道库存是否维持在目标区间

瑞士生产基地切换完成后，关税负担能否缓解并带动毛利率进一步改善