실적분석 2026년 8월 25일

SelectQuote($SLQT) 2026财年第四季度业绩分析——营收不及预期及下年度营收指引下调，盘后股价暴跌

业绩成绩单

营收： 3.22亿美元（同比 -7%，预期 3.53亿美元）❌ 未达预期

EPS(每股净利润)： 按通用会计准则亏损0.19美元（预期调整后亏损0.14美元，统计口径不同，无法直接比较）

指引： 新增发布——2027财年营收13.5亿~14.5亿美元，调整后EBITDA 9000万~1.15亿美元，经营现金流超过6000万美元

股价反应： 盘后 -17.38% ($0.64)——以韩国时间08-25 20:53为准

亮点

调整后EBITDA反弹： 第四季度1190万美元，较上年同期270万美元大幅增长

年度经营现金改善： 2026财年经营现金流3190万美元，较上年改善4400万美元

高级利润率维持： 年度调整后EBITDA利润率26%，连续四年高于长期目标(20%以上)

高级保险中介业务及药房(SelectRx)业务的扩张支撑了盈利体质。管理层表示，通过技术驱动的工作效率提升，预计年度成本可节约超过3000万美元，并以此为基础预计明年经营现金流将进一步扩大。

不足之处

营收不及预期： 3.22亿美元低于预期3.53亿美元，同比亦下滑

下年度营收指引下调： 2027财年13.5亿~14.5亿美元，低于上一财年实际业绩

普通股亏损扩大： 归属于普通股股东的净亏损3630万美元，较上年同期恶化

营收未能达到市场预期，加上下一财年营收预期被下调，构成压力。优先股股息及摊薄负担放大了归属于普通股股东的亏损，对股东而言实际感受比总净亏损更大。

公司怎么说

管理层基于高级业务利润率防御及医疗服务业务的扩张，对明年现金流创造能力的改善表达了信心。市场则优先解读了营收不及预期及较低的营收指引，而非上述信息。

市场反应与后续关注点

营收不及预期，且2027财年营收指引低于上一财年实际业绩，市场先反映了规模收缩，而非现金流改善的故事，抛压由此而来。

2027财年营收能否接近指引上限(14.5亿美元)

高级Medicare Advantage批准件数下滑趋势能否止住

所承诺的年度成本节约超过3000万美元能否真正转化为经营现金流