실적분석 2026년 8월 11일

昆腾($QNT) 2026年第二季度业绩分析——营收超预期、调整后每股收益不及预期，并首次发布全年业绩指引

业绩成绩单

营收： 800万美元（同比增长+279%，预期760万美元）✅ 超预期

EPS(每股收益)： 调整后每股亏损 -$0.28

业绩指引： 首次发布 · 2026年全年营收2,800万至3,200万美元（上市后首次正式业绩指引）

股价反应： 盘后 +0.30% ($56.23) — 韩国时间 08-12 06:02 数据

亮点

营收快速增长： 第二季度营收800万美元，同比增长279%

发布全年业绩指引： 2026年营收2,800万至3,200万美元的首次正式业绩指引

现金充裕： 截至6月末，现金及现金等价物达21亿美元，IPO共筹集17亿美元

作为量子计算全栈厂商，昆腾拓展了商业触点：率先与甲骨文云合作部署Helios系统，并发布了惠普混合框架。公司表示，Helios在逻辑保真度方面取得成果，2027年Sol、2029年Apollo路线图也在按计划推进。

不足之处

净亏损大幅扩大： 按一般会计准则计算的总净亏损为5.97亿美元（去年同期为5,700万美元）

调整后营业亏损扩大： 调整后EBITDA亏损规模较上年扩大（具体数字有待官方确认）

归属于普通股股东的净亏损为6,542万美元，归属于A类普通股的每股净亏损为1.93美元，因此总净亏损与归属于股东的亏损金额不同。亏损大幅扩大在很大程度上受到IPO及组织重组相关的股权激励、认股权证公允价值变动等非现金项目的影响。由于尚处早期商业化阶段，合同确认时点的不同可能导致季度业绩波动较大。

公司怎么说

管理层评价认为，研发突破以及供应链与开发者生态的强化，正推动商业动能加速。上市后首次发布的正式业绩指引提升了全年营收的能见度，公司将凭借充裕的现金持续推进增长投资，同时保持资本配置的纪律性。

市场反应与后续关注点

尽管营收超预期且发布了全年业绩指引，但亏损规模扩大，使得利好与风险相互抵消，盘后反应有限。

需确认第三季度营收增速是否足以支撑全年业绩指引的实现。

需密切关注与甲骨文、惠普的合作何时以及多大程度上转化为实际营收与合同。

需关注Helios、Sol路线图的进展能否带动商业客户拓展与重复性营收。