실적분석 2026년 8월 25일

趣店控股($QFIN) 2026年第二季度业绩分析——营收不及预期·第三季度盈利展望疲软·盘后暴跌

业绩成绩单

营收： 人民币35.67亿元（约合5.26亿美元）（同比 -31.6%，预期 37.65亿美元）❌ 不及预期

EPS（每股收益）： 摊薄每股美国存托股 0.48美元（3.28元人民币），调整后 0.55美元（3.72元人民币）（同比大幅下滑，市场一致预期较为薄弱）

指引： 新发布——2026年第三季度净利润 人民币3.6亿至4.6亿元，调整后净利润 4.0亿至5.0亿元（同比 -67%~-73%）

股价反应： 盘后 -14.31% （$9.88）——以韩国时间 08-26 06:05 为准

亮点

现金类资产充裕： 截至2026年第二季度末，现金及短期投资约106亿元，经营活动现金流11亿元

逾期领先指标改善： 当日逾期率5.6%，30日回款率88.1%（2026年第二季度）

半年度分红与用户基础： 每股美国存托股0.46美元的半年度分红，累计用户达3.018亿人（+9.4%）

中国信贷科技平台在行业萎缩的背景下，本季度在流动性与风险指标管理方面持续发力。在规模收缩阶段，现金创造能力与分红起到了缓冲作用。

不足之处

营收不及预期： 总净收入35.67亿元，未达预期的37.65亿美元，同比 -31.6%

贷款撮合规模骤降： 中介及撮合贷款额633.8亿元（-25.1%），贷款余额亦下降23.2%

盈利与展望同步走弱： 归属公司净利润4.06亿元（-76.6%），第三季度指引亦预示同比下滑67%~73%

约5亿元的一次性税金大幅侵蚀了净利润，资本密集型撮合手续费及推荐服务费也同步减少。增长让位于防御，是当前数据的重心所在。

公司怎么说

管理层表示，在行业收缩、监管收紧以及6月末流动性冲击叠加的环境下，将以更保守的姿态推进风险管理与资本配置。海外扩张与人工智能组织转型将持续推进，但首要任务是在周期波动中保持韧性，这一基调十分鲜明。

市场反应与未来看点

营收不及预期、同比盈利骤降，加之第三季度指引预告大幅下滑，多重因素叠加使财报发布后抛压显著加大。

关注第三季度实际净利润能否落在指引上限（4.6亿元）。

在贷款撮合规模下降的背景下，90日以上逾期率（2.83%）是否进一步恶化。

关注轻资本及技术解决方案占比能否回升，从而守住利润率。