실적분석 2026년 8월 26일

Phibro Animal Health Group($PAHC) 2026财年第4季度业绩分析——营收与调整后每股收益均超预期

业绩成绩单

营收： 3.97亿美元（较上年同期 +5%，预期 3.78亿美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 调整后口径 0.85美元（预期 0.73美元）✅ 超预期

指引： 新发布——2027财年营收15.5亿~16.0亿美元，调整后EPS 3.41~3.59美元

股价反应： 盘后 +4.63%（$37.76）——按韩国时间 08-27 06:01 数据

亮点

调整后每股收益超预期： 调整后EPS 0.85美元，较预期 0.73美元高出约16%

利润率提升： 毛利率33.9%，较上年同期上升4.9个百分点

全年营收创纪录： 2026财年营收15.2亿美元（+17%），调整后EBITDA +39%

以动物药品与矿物质营养剂为主营业务的公司，凭借销量增长和产品结构改善，盈利能力迈上新台阶。调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）实力也进一步增强，其中关税返还收益对毛利亦有一定提振作用。

不足之处

巴西监管不确定性： Virginiamycin治疗适应症尚未获批，指引中仅计入最低营收

工厂关闭： 芝加哥海茨（Chicago Heights）工厂计划于2027年夏季关闭，约100名员工受影响

增速放缓的指引： 按2027财年营收区间中值计算，增长仅约4%

公司给出的明年数字建立在巴西监管短期内难以解决的前提之上。管理层表示，若获得批准，仍存在小幅超出指引的空间。

公司表态

新任首席执行官 Daniel Bendheim 解释道，持续三年的全公司效率提升计划已正式结束，相关成效已体现在业绩中。他强调，明年展望已保守地计入了巴西Virginiamycin监管的不确定性。

市场反应及后续关注点

营收与调整后每股收益双双超预期，加之指引已先行消化监管风险，提振了市场的安心感并带来买盘。

巴西Virginiamycin治疗适应症的审批进展与时间点

芝加哥海茨工厂搬迁/关闭所产生的一次性费用规模

2027财年营收与利润率能否守住指引中值水平

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