실적분석 2026년 8월 13일

麦迪逊广场花园体育($MSGS) 2026财年第四季度业绩分析——营收远超预期，尼克斯夺冠拉动季度表现

业绩成绩单

营收： 2.787亿美元（同比增长+37%，市场预期2.26亿美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 摊薄后1.16美元（通用会计准则，上年同期-0.07美元，实现扭亏为盈）。市场预期0.53美元为调整后口径，无法直接对比

指引： 未发布（未提供营收与每股收益展望，仅重申游骑兵业务分拆目标于2026年10月底完成）

股价反应： 盘后+3.11%（$427）——以韩国时间8月13日20:46为准

亮点

尼克斯夺冠效应： 季后赛相关营收较上年同期增加6,690万美元

营收大增： 第四季度营收2.787亿美元，同比增长+37%

营业利润扭亏： 营业利润3,220万美元（上年同期营业亏损2,260万美元）

球场内门票、包厢、赞助商、餐饮等各项场均收入全面提升，NBA新增的全国转播权合同也推动了联盟分成收入的增长。常规赛与季后赛主场场次与上年持平，但尼克斯一路闯入东部决赛并最终夺冠，推动了单场赛事收益的提升。

不足之处

地区转播权减少： 地区媒体版权收入较上年同期减少350万美元

销售管理费用激增： 销售管理费用8,540万美元，同比增长+21%

分拆执行变量： 游骑兵业务分拆目标定于10月底，需满足董事会批准等条件

地区转播权收入下滑，是与MSG网络的合同修订以及独家转播场次减少共同作用的结果。职业球队业务受赛季及季后赛战绩影响，营收波动较大，明年能否再现同样的夺冠效应并无保障。

公司表态

管理层强调尼克斯夺冠及尼克斯与游骑兵两队强劲的市场需求，传递出通过游骑兵业务分拆提升股东长期价值的信号。公司未提供下季度营收与每股收益的具体指引，市场关注焦点在于公司重申分拆完成时点为2026年10月底。

市场反应与后续关注点

市场普遍认为，尼克斯夺冠带来的业绩跳升与游骑兵业务分拆的进展相互叠加，吸引了盘后买盘资金流入。

需关注游骑兵业务分拆能否按计划在2026年10月底之前完成。

2026-27赛季的门票、赞助商预售情况以及场均收入能否在夺冠效应之后保持，是值得关注的重点。

需关注地区转播权是否进一步调整，以及全国转播权收益贡献能否延续。