실적분석 2026년 8월 27일

Marvell Technology（$MRVL）2027财年第二季度业绩分析——营收与EPS超预期、全年指引上调，盘后仍走弱

业绩成绩单

营收： 27.39亿美元（同比增长+37%，预期27.05亿美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 调整后0.94美元（预期0.93美元）✅ 超预期

指引： 上调——下季度营收31.50亿美元（±5%），调整后EPS 1.10美元（±0.05美元）。2027、2028财年营收指引亦较此前上调

股价反应： 盘后-3.06%（$234.07）——以韩国时间08-28 06:00计

亮点

数据中心加速： 营收21.72亿美元，同比增长+46%

全年指引上调： 较此前再次上调2027、2028财年营收指引

下季度指引： 营收中值31.50亿美元，调整后EPS 1.10美元

公司表示人工智能（AI）相关订单依然强劲，并解释称从下半财年起按需订单业务将正式启动加速。10月6日投资者日将公布增长动能与长期战略。

不足

毛利率预期下移： 下季度调整后毛利率指引为57.5%~58.5%，低于本季度实际水平（58.9%）

超预期幅度有限： 营收与调整后EPS均仅小幅超出预期

通信及其他业务疲软： 该板块营收环比下降3%

有分析认为，今年以来股价涨幅已较大，单凭业绩数字难以延续动能。毛利率能否在指引区间内企稳，是下一个关注焦点。

公司怎么说

董事长兼首席执行官Matt Murphy强调数据中心需求是增长的主要驱动力，并预计本财年剩余时间内营收增长将进一步加速。市场将全年营收指引上调视为利好，但同时也权衡了下季度毛利率指引低于上一季度的因素。

市场反应与后续关注点

业绩与全年指引均表现良好，但下季度调整后毛利率指引低于本季度水平，且今年股价已提前反映了较多乐观预期，这两点共同构成了抛压来源。

下季度实际调整后毛利率落在指引区间上端还是下端

下半财年按需订单业务营收加速能否在数据上得到验证

10月6日投资者日将公布的中长期营收与毛利率路线图