실적분석 2026년 8월 3일

Matson($MATX) 2026年第二季度业绩分析——摊薄每股收益与营收均超预期，全年指引上调

业绩成绩单

营收： 9.69亿美元（同比约+16.7%，预期8.94亿美元）✅ 超出预期

EPS（每股收益）： 4.27美元（去年同期2.92美元，预期3.82美元）✅ 超出预期

指引： 上调——预计2026年合并营业利润将高于2025年，第三季度海运营业利润预计同比增长约45%（去年同期1.474亿美元）

股价反应： 盘后+1.99%（$211.58）——截至韩国时间08-04 06:31

亮点

中国航线表现强劲： 集装箱货量同比+15.2%，运价与需求双双超出预期

盈利扩大： 摊薄每股收益4.27美元，净利润1.294亿美元（去年0.947亿美元）

展望上调： 全年合并营业利润同比增长，第三季度海运营业利润约+45%

太平洋主要海运与物流公司Matson($MATX) 2026年第二季度（截至6月30日）合并营收为9.694亿美元，较去年同期的8.305亿美元增长约16.7%。超过分析师预期的8.94亿美元，背景是中国特快航线的货量恢复与运价走强。公司解释称，在去年4月关税冲击压制太平洋跨太平洋需求的低基数上，春节假期后动能延续，电商、纺织品与电子产品需求比预期更为稳健。

海运业务营收为7.674亿美元（+13.6%），营业利润为1.440亿美元，较去年同期的0.986亿美元大幅增长46.0%，营业利润率提升至18.8%。合并营业利润1.589亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）2.110亿美元也较去年大幅改善。物流业务营业利润小幅增长至1,490万美元，第二季度以6,780万美元回购约30万股自家股票，持续推进股东回报。

不足之处

夏威夷与阿拉斯加货量下滑： 夏威夷-1.1%，阿拉斯加-2.3%（出口水产品疲软）

码头合资贡献减少： SSAT贡献480万美元（同比-250万美元）

第四季度海运盈利或放缓： 去年第四季度高需求对比传统季节性，燃油成本压力

国内岛屿航线不如中国航线亮眼。夏威夷因一般需求疲软导致货量减少；阿拉斯加因面向亚洲的出口水产品货量走弱而下降。仅关岛增长4.4%。码头合资投资（SSAT）贡献因装卸货量减少与成本上升，由去年同期的730万美元降至480万美元；公司预计2026年全年贡献也将低于去年的3,250万美元。

燃油成本也是负担因素。与伊朗相关的地缘冲突虽未影响航行与服务水平，但推高了全市场燃料价格，被列为海运营业成本上升的原因之一。公司认为可在年底前全额回收燃油成本，但预计第四季度海运营业利润将略低于去年第四季度（1.360亿美元），下半年盈利可能出现第三季度与第四季度之间节奏不均的情况。

公司怎么说

管理层基调偏自信。董事长兼首席执行官Matt Cox将第二季度评价为强劲的一季，并解释称中国航线在春节假期后延续动能，运价与需求高于预期。公司预计在旺季到来前中国航线将接近满载，在美国消费需求与太平洋跨太平洋贸易环境稳定的前提下，上调2026年合并营业利润将高于2025年的展望。

以数字具体化的指引以营业利润为核心。第三季度海运营业利润预计同比增长约45%；物流业务第三季度、第四季度均预计小幅增长；而第四季度海运业务因不同于去年第四季度美中协议后的高需求区间，将回归传统季节性，预计小幅下降。管理层反复强调年底前可全额回收燃油成本，承认短期成本压力，但将全年业绩框架维持在上调方向。