业绩分析 2026年7月29日

力特($LFUS) 2026年第二季度业绩分析——调整后每股收益与营收双双超预期，第三季度指引强劲

业绩成绩单

营收： 7.39亿美元 (同比增长 +20%，预期 7.03亿美元) ✅ 超出预期

EPS(每股收益)： 调整后 4.19美元 (预期 3.78美元) ✅ 超出预期 · 一般公认会计原则(GAAP)摊薄每股收益 3.49美元

指引： 上调 — 第三季度营收 7.8~8.0亿美元，调整后摊薄每股收益 4.85~5.05美元 (同比增长约 +26% 展望)

股价反应： 盘后 +9.93% ($431) — 韩国时间 07-29 20:50 基准

亮点

业绩双超预期： 营收 7.39亿美元、调整后每股收益 4.19美元，均超预期

电子与工业增长： 电子 +21%、工业 +52%(有机 +16%)，增长引擎明确

现金创造能力： 第二季度自由现金流 1.27亿美元，同比增长 +75%

力特是一家专注于电能安全高效传输解决方案的工业技术企业。本季度按调整后基准衡量，营收与每股收益均超过市场预期，调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)利润率也提升至23.6%，较上年增长2.2个百分点。据公司说明，业绩超越了公司自身预期，反映出需求广泛回暖。

电子板块方面，被动元件的有机增长(+26%)与保护及功率半导体出货量的增加(+15%有机)相互叠加，推动营收增长21%，调整后息税折旧摊销前利润利润率扩大至26.3%，提升4.7个百分点。工业板块受益于数据中心、暖通空调、自动化与建筑需求以及收购Basler带来的贡献(+36个百分点)，营收激增52%。经营性现金流1.46亿美元、自由现金流1.27亿美元，现金创造能力进一步增强。

不足之处

运输板块利润率恶化： 运输板块调整后息税折旧摊销前利润利润率 18.6%(-1.9个百分点)

乘用车疲软： 乘用车有机营收 -2%，汽车传感器产品表现低迷

一次性成本： 重组与减值等非现金成本压低了一般公认会计原则下的利润

整体图景依然光明，但各板块表现存在温差。运输板块营收仅增长2%，商用车盈利能力下滑抵消了乘用车利润率的改善，导致调整后息税折旧摊销前利润利润率下降。全球乘用车产量放缓与传感器产品的疲软成为拖累因素。

一般公认会计原则摊薄每股收益(3.49美元)与调整后每股收益(4.19美元)之间的差距也值得关注。原因在于计入了约2,000万美元的重组与减值等成本，单凭调整后业绩难以推断一般公认会计原则下的利润能以同等速度改善。Basler收购整合带来的协同效应能否达到预期，也被公司列为披露的风险因素之一。

公司怎么说

管理层评价第二季度为超越自身预期的"强劲业绩"，并强调了整个产品组合的需求与执行力度。基调并非防御性，而更接近于自信，并传递出延续既定战略的信号：拓展高增长机遇、加强与优质客户的合作、提升运营效率、严格配置资本。

展望第三季度，公司以历史最大订单储备、客户动能以及Basler收购的贡献为依据，预计总营收同比增长约26%。公司表示将与客户共同引领向高功率、高能量密度解决方案的转型，明确向市场传递出数据中心与电力转型需求不仅是短期业绩驱动力，更是中期成长叙事核心的信号。将股息提高至每股0.80美元、增幅达7%，也被视为对其现金创造能力信心的进一步印证。

市场反应与后续关注点

市场似乎同时消化了两项利好：调整后营收与每股收益双双超出预期，以及第三季度调整后每股收益指引(4.85~5.05美元)大幅高于分析师对下季度每股收益的共识预期(3.78美元)。电子与工业板块广泛的需求、利润率的改善以及强劲的自由现金流被解读为并非"短暂反弹"而是体力恢复的信号，由此激发了盘后的买盘热情。运输板块的疲软虽令人遗憾，但尚不足以扭转整体业绩大势。

关注第三季度营收能否在指引中值(约7.9亿美元)附近企稳，订单储备能否转化为营收。

观察电子与工业板块的利润率改善能否延续，运输板块商用车盈利能力能否触底回升。

跟踪Basler收购贡献及整合成本是否与指引假设相符。