실적분석 2026년 8월 26일

科尔百货($KSS) 2026财年第二季度业绩分析——EPS大幅超预期、营收不及预期，尽管上调指引，盘后仍走弱

业绩成绩单

营收： 33.18亿美元 (同比 -0.9%，预期 33.95亿美元) ❌ 不及预期

EPS(每股净利润)： 待确认

指引： 上调 — 2026财年调整后摊薄EPS 1.80~2.40美元，净销售额·可比门店销售额 -1.5%~持平

股价反应： 盘后 -5.15% ($16.77) — 截至韩国时间 08-26 20:50

亮点

每股收益对比： 与调整后·GAAP·一致预期对比有待正式确认

毛利率 +305bp： 占净销售额43.0%，同比上升305个基点

全年指引·重启股票回购： 上调全年指引，恢复最多1亿美元的股票回购

库存较去年同期有所减少，现金大幅增加，财务实力进一步增强。

不足之处

净销售额不及预期： 33.18亿美元，低于预期33.95亿美元

可比门店销售额 -0.9%： 同比同步下降

依赖关税退税： 季度内获得约1.5亿美元退税，其中约1亿美元计入毛利

盈利超预期质量的关键在于剔除退税效应后的利润率。若营收持续下滑，全年上调指引的可信度也将受到削弱。

公司怎么说

管理层表示正在推进的工作方向正确，并评价可比门店销售趋势再次出现改善。公司明确指出，全年指引的上调包含了第二季度所获得的关税退税效应。

市场反应与后续关注点

营收不及预期，毛利率改善的很大一部分来自关税退税，卖方进一步关注其主业复苏的速度。

需确认剔除关税退税后毛利率能否维持。

可比门店销售额能否回到持平区间是关键。

需观察业绩最终落在全年调整后摊薄每股收益1.80~2.40美元区间的哪一端。