艾仁($IREN) 2026财年第四季度业绩分析——营收不及预期，人工智能转型加速

营收： 1.37亿美元（低于市场预期1.40亿美元）❌ 不及预期

EPS（每股收益）： 新闻稿未提供每股数据（季度会计净亏损6.84亿美元）。市场预期为调整后-$0.46，无法直接比较

业绩指引： 新增发布——2026年容量合同年化运行率营收40亿美元（已投运10亿美元），累计交付目标约0.3吉瓦（2026年）·0.8吉瓦（2027年）

股价反应： 盘后-2.64% ($39.46)——以韩国时间08-28 06:07计

云业务营收激增： 第四季度人工智能云业务营收7,050万美元，全年营收1.29亿美元，同比增长约8倍

容量近乎售罄： 2026年容量合同年化运行率营收40亿美元，已投运10亿美元

大客户交付： 首套50兆瓦无散热风扇（childless）液冷设备已交付微软

本季度业务重心从比特币挖矿快速转向人工智能云。通过与前沿研究机构（Frontier Research）的多年期合同，以及新增科希（Coherent）、Perplexity等客户，客户结构也有所拓宽。

营收小幅不及预期： 季度营收1.37亿美元，低于市场预期的1.40亿美元

大规模净亏损： 季度净亏损6.84亿美元，主要原因为减值损失4.50亿美元

调整后利润骤降： 调整后EBITDA为1,920万美元，较上季度的5,950万美元大幅缩水

在收回挖矿设备并将场地改造为云业务用途的过程中，产生了集中的会计损失。年化运行率营收属于运营指标，与实际确认营收之间可能存在较大差异，因此后续交付与验收进度是关键。

联合首席执行官丹尼尔·罗伯茨表示，数字业务可以快速扩张，但电力、IDC等物理基础设施无法同步跟上——这一创业假设在今年成为现实。他解释称，2026年容量基本售罄，公司在争取更高的兆瓦单价和更高比例的预付款，并有意识地分散客户群体。

营收小幅不及预期与减值损失导致的当期亏损扩大，以及持续投入带来的季度调整后利润下降，短期压制了市场情绪。人工智能容量售罄、大型合同利好等消息很可能已在很大程度上被市场提前消化。

Horizon 2~4号设备的交付与客户验收是否如期在第四季度完成

年化运行率营收40亿美元将以多快的速度转化为实际确认营收

兆瓦单价2,500万美元左右的合同谈判能否最终落地

业绩成绩单