실적분석 2026년 8월 25일

Intuit($INTU) 2026财年第四季度业绩分析——营收与调整后EPS超预期，但市场担忧明年增速放缓

业绩成绩单

营收： 43.54亿美元（同比增长14%，预期42.68亿美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 调整后4.03美元（预期3.59美元）✅ 超预期

业绩指引： 新发布——2027财年营收232.79~235.12亿美元（同比增长9%~10%），第一季度调整后EPS 2.44~2.48美元

股价反应： 盘后 -9.25%（$324.38）——以韩国时间 08-26 06:00 为准

亮点

QuickBooks在线会计： 第四季度营收同比增长20%，价格、客户与产品结构同步改善

Credit Karma： 第四季度营收7.43亿美元（+16%），个人贷款、汽车保险与信用卡业务为主要驱动力

年化营收突破200亿美元： 2026财年营收214.48亿美元（+14%），核心成长业务（Big Bet）合计增长34%

中小企业软件与个人金融中介业务均保持两位数增长。在非报税季的季度，消费者板块仍实现14%的增长，体现出强劲的业务韧性。

不足

明年营收增速放缓： 2027财年营收增长预期为9%~10%，低于本财年的14%

TurboTax使用人次下滑： 全年美国使用件数3900万（-2%），桌面端下降7%

重组费用： 第四季度计提2.93亿美元，净利润（总额）为3.63亿美元，低于去年同期的3.81亿美元

本季度业绩虽超预期，但明年的增长预期下调，引发市场失望抛售。此外，调整后每股收益的核算不再剔除股权激励费用，导致与历史数据难以直接对比。

公司怎么说

管理层表示，将继续聚焦核心成长业务扩张与客户增长，并对投资进行选择性投放。长期来看，公司将同时推进营收增长、营业利润率改善以及股东回报扩大。

市场反应与后续关注点

本季度营收与调整后EPS均超预期，但明年营收增速预期下调至个位数后段，引发了失望性抛售。

关注2027财年营收是否落在指引区间（232.79~235.12亿美元）内。

厘清新调整后损益口径（包含股权激励费用）与原有口径之间的对比方式。

在9月的投资者日活动上，了解核心成长业务及Mailchimp拆分报告的具体规划。