Robinhood($HOOD)2026年第二季度业绩分析——营收与每股收益超预期,但盘后仍走弱

7월 29일 · 실적분석

실적분석

Robinhood($HOOD)2026年第二季度业绩分析——营收与每股收益超预期,但盘后仍走弱

HOOD Robinhood 실적 요약

Robinhood($HOOD)公布2026年第二季度净营收13.1亿美元(同比+32%),摊薄后每股收益0.62美元,均高于市场预期(营收12.81亿美元、每股收益0.55美元)。不过,每股收益中包含与风险投资部门合并剥离相关的一次性收益0.14美元,加密货币交易收入有所下滑。全年成本指引被下调并收窄区间。收盘后卖盘占据主导,市场正进一步审视盈利质量与增长的可持续性。

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业绩成绩单

▸ 营收: 13.1亿美元(同比+32%,预期12.81亿美元)✅ 超出预期

▸ EPS(每股收益): 摊薄后每股收益 $0.62(同比+48%,预期 $0.55)✅ 超出预期——但其中包含与风险投资部门1合并剥离相关的一次性收益 $0.14,调整后每股收益未单独披露

▸ 指引: 下调·2026年调整后运营费用+股权激励展望下调并收窄至26.75~27.75亿美元(原为27~28.25亿美元,涵盖Loterra·WonderFi相关成本)

▸ 股价反应: 盘后 -3.88%(86.35美元)——以韩国时间 07-30 06:09 为准

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亮点

▸ 创纪录营收·交易扩张: 净营收13.1亿美元(+32%),股票·期权·事件合约交易量均创历史新高

▸ 净入金·平台资产: 季度净入金217亿美元,平台资产3,690亿美元(+32%)

▸ 业务多元化: 年化营收超过1亿美元的业务达13个,Gold订阅会员480万名

交易型营收达7.76亿美元,同比增长44%。事件合约营收为1.56亿美元,增长超过10倍;期权营收3.42亿美元(+29%)、股票营收1.29亿美元(+95%)共同推动增长。股票名义交易额9,560亿美元、期权合约7.74亿张、事件合约136亿张,均刷新单季纪录。

资金流入同样强劲。217亿美元的净入金相当于一季度末平台资产的年化增长率28%,过去12个月净入金合计757亿美元。入金客户达2,840万名(+7%),人均年化营收上升至187美元(+24%)。

收入来源也更加广泛。Robinhood Legend与信用卡业务年化营收超过1亿美元,使达到该规模业务数量的业务增至13个,Gold订阅用户达480万名(同比+39%)。信用卡Gold卡客户突破100万名,Trump账户上线后即录得700万笔开户、约15亿美元存款。

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不足之处

▸ 一次性收益占比高: 5.73亿美元净利润中,约1.29亿美元来自基金合并剥离相关收益

▸ 加密资产表现疲软: 加密货币交易营收1亿美元,同比下降38%

▸ 成本·信用损失增加: 运营费用+33%,信用损失拨备翻倍,6月进行人员调整

表面上的每股收益0.62美元中,0.14美元主要来自Robinhood风险投资部门1合并剥离等一次性因素。市场普遍采用的预期0.55美元基于调整后口径,但公司未单独披露调整后每股收益,若剔除一次性因素,盈利质量实际上弱于表面数字。

虽然整体交易表现活跃,但加密货币交易营收出现下滑。按App口径,加密货币名义交易额同比下降35%。交易结构向事件合约·股票·期权转移,实现了多元化,但若没有加密资产的回暖,这一板块的波动仍将存在。

为增长付出的代价也在上升。总运营费用达7.34亿美元,同比增长33%,叠加了营销·增长投入、6月公布的人员裁减所产生的一次性重组费用,以及Trump账户·Loterra相关成本。信用损失拨备为5,600万美元,同比翻倍,反映出随着信用卡·信贷业务扩张,相关风险也在同步上升。

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公司怎么说

"业务在各个维度都处于满负荷运转状态。"——首席财务官 Shiv Verma

管理层强调产品发布节奏与市场份额的提升,指出交易·订阅·信用卡·海外等业务正在不断拓宽。首席财务官以营收创纪录以及股票·期权·事件合约交易量均创新高为依据,评价业务整体表现强劲。

本次指引围绕成本规划,而非营收·利润展望。公司将一季度提出的2026年调整后运营费用及股权激励范围下调,并收窄了区间,意在通过效率提升节省开支,同时吸收Loterra·WonderFi等新业务的成本。信用损失拨备、进行中的并购、首席财务官更替·人员调整相关的股权激励修订以及大型监管费用等并未纳入展望,实际总成本可能超出该区间,这一点公司也一并说明。

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