Global-e Online($GLBE)2026年第二季度业绩分析——营收与调整后每股收益超预期，全年指引全线上调

营收： 2.99亿美元(同比增长39%，预期2.83亿美元)✅ 超出预期

每股收益(EPS)： 调整后摊薄基础上0.37美元(预期0.31美元)✅ 超出预期

指引： 上调——2026年全年营收13.05亿至13.55亿美元(此前为12.20亿至12.80亿美元)，新增第三季度营收指引3.085亿至3.155亿美元

股价反应： 盘后+0.59%(41.1美元)——以韩国时间08-12 20:50为准

营收与总交易额高速增长： 第二季度营收2.99亿美元(同比+39%)，总交易额20.89亿美元(同比+44%)

利润杠杆效应： 调整后EBITDA达6,240万美元(同比+62%)，利润率20.9%(同比+3.0个百分点)

全年指引上调： 营收、总交易额、调整后EBITDA所有项目指引均上调

现有加盟商交易量、2025年上线的新一批合作商家以及近期入驻的品牌共同成为增长引擎。人工智能驱动的效率改善进一步推动利润率扩大，鉴于此上半年趋势，公司正式预期全年增长将加速。

毛利率小幅下降： 调整后毛利率45.3%(去年同期46.5%)，下降1.2个百分点

第三季度利润可能暂时放缓： 调整后EBITDA指引区间为5,850万至6,250万美元，可能较上一季度出现环比放缓

Passport利润贡献有限： 对下半年营收有所贡献，但全年调整后EBITDA贡献仅为300万至400万美元规模

整体表现强劲，但受产品及服务组合影响，毛利率压力依然存在。被收购的Passport营收贡献持续，但其利润贡献仍较小，市场或将继续关注公司如何在增长与利润率之间取得平衡。

首席执行官解释说，存量与新增加盟商交易同时表现强劲，运营杠杆以及人工智能驱动的效率提升使调整后EBITDA利润率超过20%。他强调，鉴于上半年业绩与市场趋势，2026年营收增长将较上年实现显著加速，公司在长期增长目标上处于领先位置。

尽管营收与调整后每股收益超预期，且全年指引上调，盘后涨幅却相对有限。这可能表明增长预期已在很大程度上被提前消化，毛利率的小幅下降以及第三季度利润可能出现环比放缓的可能性，部分抵消了利好因素。

需关注公司是否实际达到第三季度营收与调整后EBITDA指引区间。

Shopify Managed Market 2.0在加拿大和英国市场的扩张能否转化为总交易额增长，是值得观察的要点。

新入驻的大型品牌及现有加盟商交易量的维持，是下半年增长能否加速的关键。

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