실적분석 2026년 8월 27일

盖璞($GAP) 2026财年第二季度业绩分析——调整后EPS超预期·上调全年指引

业绩一览

营收： 36.51亿美元（同比 -2%，预期 36.99亿美元）❌ 低于预期

EPS（每股收益）： 调整后稀释 0.52美元（预期 0.49美元）✅ 好于预期

指引： 上调——2026财年调整后稀释EPS约 2.35~2.45美元（前值 2.30~2.40美元）

股价反应： 盘后 +16.11%（24.14美元）——截至韩国时间 08-28 06:07

亮点

调整后EPS超预期： 调整后稀释每股收益 0.52美元，高于预期（0.49美元）

盖璞品牌势头强劲： 同店销售 +10%，营收 8.44亿美元（+9%）

上调全年EPS指引： 调整后基准上调至 2.35~2.45美元，区间上限和下限均上调

GAAP净利润受到关税退税的显著影响，需与主营业务区分。现金及短期投资为25亿美元，库存与去年持平。

不足

营收不及预期： 36.51亿美元，低于预期 36.99亿美元，同比 -2%

Old Navy表现疲软： 同店销售 -4%，女装季节性及门店客流放缓

Athleta大幅下滑： 营收及同店销售均下降12%，盈利能力重建仍为挑战

Old Navy占公司营收的一半以上，其表现波动将影响整体增长故事。下半年的关注重点是Old Navy新管理层上任及同店销售能否回升。

公司怎么说

首席执行官Richard Dickson解释称，营收虽略低于预期，但运营和财务纪律支撑了毛利率，使利润超出预期。在强调盖璞品牌势头的同旹，也表示已识别Old Navy的疲软因素，改善措施已开始显现成效。

市场反应与后续关注点

利润超预期且上调全年每股收益指引，引发盘后买盘涌入。市场更看重利润率和指引，而非营收放缓。

Old Navy同店销售能否在下半年回升

关税退税及关税假设将如何影响实际利润率

盖璞品牌的双位数增长能否延续