실적분석 2026년 8월 13일

Figure Technology($FIGR)2026年第二季度业绩分析——营收超预期，盘后仍走弱

业绩成绩单

营收： 2.26亿美元（同比增长+113%，预期2.14亿美元）✅ 超出预期

EPS(每股收益)： GAAP摊薄0.35美元（上年同期0.08美元）·调整后预期0.32美元 —— 未披露调整后EPS，统计口径不同，无法直接比较

指引： 新发布 · 2026年第三季度消费贷款撮合交易量48亿~52亿美元

股价反应： 盘后 -2.22% （30美元）—— 韩国时间 08-13 20:52 数据

亮点

撮合交易量激增： 消费贷款撮合交易量43亿美元，同比增长+132%

营收扩大： 净营收2.26亿美元(+113%)

轻资本撮合业务扩张： Figure Connect交易占比达65%，新增合作机构102家

作为基于区块链的贷款及资产撮合平台，交易规模和收益同步增长。调整后EBITDA也增至1.19亿美元(+126%)，并非仅靠"堆规模"的一个季度。

不足之处

净手续费率下降： 降至3.6%，较上年同期4.0%下滑0.4个百分点

利息费用增加： 增至1970万美元，同比增长约59%

股权激励费用激增： 增至2610万美元，同比大幅扩大，造成摊薄压力

交易量虽爆发式增长，但单笔赚取的份额却有所下滑，可能招致"只是规模做大"的质疑。加之利息费用和股权激励费用同步攀升，部分抵消了经营杠杆效应。

公司怎么说

首席执行官表示这是公司史上最强劲的一个季度，并将消费贷款撮合交易量增长、合作机构扩大以及Figure Connect占比提升作为重点进行阐述。同时传递了通过Figure Acquisition收购将业务延伸至相邻资产类别的信号，但下一季度指引仅给出交易量数据，营收及利润预期需由市场自行推算。

市场反应及后续关注点

尽管数字本身超出预期，但费率下降及"仅有交易量"的指引未能完全满足预期，这或解释了盘后的疲弱走势。

关注第三季度撮合交易量是否落入指引区间(48亿~52亿美元)之内。

观察净手续费率是否会进一步下降，以及随着Figure Connect占比扩大能否企稳。

跟踪下半年Figure Acquisition收购是否完成及其整合后的交易与收益贡献情况。