论坛能源科技($FET) 2026年第二季度业绩分析——营收与每股收益大幅超预期，全年指引上调

营收： 2.262亿美元 (同比约+13%，较市场预期约2.12亿美元高约+6.5%) ✅ 超预期

每股收益(EPS)： 摊薄1.05美元·调整后1.16美元 (较市场预期约0.56美元大幅超预期) ✅ 超预期

指引： 上调 — 2026年全年营收上调至8.7亿~9.1亿美元，调整后EBITDA上调至1.15亿~1.25亿美元(第三季度营收2.25亿~2.45亿美元)

股价反应： 盘后 +12.97% ($58.1) — 韩国时间 07-31 21:14 基准

利润·利润率大幅提升： 调整后EBITDA达3,200万美元(环比+39%)，毛利与利润率同步扩大

订单保持强劲： 订单约2.36亿美元，订单/营收比率为104%

全年展望上调： 营收、调整后EBITDA、调整后净利润、自由现金流全部上调

作为石油·天然气设备制造商，论坛能源科技钻井·完井部门营收达1.39亿美元(环比+10%)，人工举升·井下部门营收达8,700万美元(+6%)，两大板块均实现增长。管理层解释说，市场份额扩大、工厂产能利用率改善以及成本管控推动了利润率上行。

订单超过营收(比率达104%)且净杠杆降至1.1倍同样值得关注。上半年回购股票约800万美元与自由现金流形成联动，业绩改善可被解读为增强了财务实力与股东回报。

生产设备交付延迟： 部分人工举升·井下生产设备交付推迟，部分抵消了营收增长

订单同比下滑： 本季度订单虽强，但低于上年同期(约2.63亿美元)

对行业景气敏感的结构： 业绩受油价·气价行情及钻井活动影响的行业属性

在业绩亮眼的背景下，生产设备交付延迟仍是短期营收节奏的风险。如果积压订单不能及时转化为营收，季度波动可能放大。

订单/营收比率虽超过1，但订单绝对金额同比下降。全球在用钻机数量较上年同期和上一季度也略有回落，若行业景气再次走弱，耗材类设备与短期设施需求可能受到拖累。

尼尔·拉克斯总裁兼首席执行官评价说，公司在本季度初提出的业绩改善预期被团队超越。他给出的依据包括：市场份额较上季度扩大约13%、营收增长8%、毛利率与调整后EBITDA利润率分别改善230与300个基点、调整后净利润增长148%；并强调，公司以自由现金流回购股票，将净杠杆降至1.1倍。

他表示，基于上半年业绩、市场份额及订单储备，公司上调了2026年全年全部指引，这是公司所称通往2030战略愿景的路径。投资者将具体的数字上调与"跑赢市场"的执行风格视为增长可持续性的信号。

盘后大幅上涨被解读为不仅源于业绩超预期，更是利润率扩张与全年指引全线上调共同作用的结果。在市值相对较小的能源设备股中，若调整后每股收益接近市场预期的两倍，且第三季度与全年的数字也同步上调，短期仓位调整往往较为剧烈。

不过，盘后波动因流动性较薄，未必能在常规交易时段延续。后续观察重点在于：指引上调能否得到订单与交付的实质支撑，交付延迟能否得到解决。

关注第三季度营收与调整后EBITDA落在公司指引区间(营收2.25亿~2.45亿美元，调整后EBITDA 3,100万~3,700万美元)的何处。

观察生产设备交付延迟能否化解，从而推动人工举升·井下部门增长加速。

核查订单/营收比率能否维持在1以上，自由现金流与股票回购是否持续。

业绩成绩单