실적분석 2026년 8월 3일

Diamondback Energy($FANG)2026年第二季度业绩分析——调整后每股收益与营收均超预期,上调全年产量指引

业绩成绩单

营收: 55.62亿美元(同比增长51%,预期50.13亿美元)✅ Beat

EPS(每股收益): 调整后6.48美元(预期6.10美元)✅ Beat · 一般公认会计原则稀释EPS 6.65美元

指引: 上调——2026年全年原油产量52.2万+桶/日(此前52.0万+),石油当量产量100万+桶/日(此前97.2万+),全年资本支出39亿美元保持不变

股价反应: 盘后-1.38%($196)——截至北京时间08-04 06:30

亮点

产量里程碑: 第二季度日均石油当量产量101.8万桶,突破百万桶

业绩超预期: 调整后EPS 6.48美元、营收55.62亿美元,均超预期

现金与股东回报: 自由现金流23亿美元,净负债减少16亿美元

总部位于德克萨斯西部二叠纪盆地的独立原油与天然气开发商Diamondback Energy,2026年第二季度(截至6月末)实现总营收55.62亿美元,较去年同期的36.78亿美元增长约51%,也高于分析师预期的50.13亿美元。在原油实现价格达到每桶96.82美元(去年同期为63.23美元)大幅上涨的背景下,日均原油产量约52.5万桶、石油当量产量约101.8万桶,产量规模迈上新台阶,有力支撑了营收扩张。

利润端同样超出市场预期。调整后稀释每股收益为6.48美元,高于预期的6.10美元;按一般公认会计原则计算的稀释每股收益为6.65美元。归属于Diamondback Energy普通股东的净利润为18.82亿美元(与总净利润20.55亿美元有所区别)。经营活动现金流约36亿美元,自由现金流及调整后自由现金流均约23亿美元;总负债较上季度减少13亿美元至128亿美元,净负债减少16亿美元至123亿美元。本季度还继续推进了约1,410万美元(75万6,385股)股票回购,并宣布每股1.10美元的基础现金股息。

不足之处

天然气疲软: 第二季度天然气实现价格为负2.15美元/千立方英尺

资产减值: 石油与天然气资产减值损失14亿美元(一般公认会计原则)

现金成本上升: 桶油现金运营成本10.96美元,较去年同期上升

与业绩的光鲜面不同,天然气板块表现低迷。2026年第二季度天然气平均实现价格为每千立方英尺负2.15美元,而上一季度为正0.18美元、去年同期为0.88美元。这一走势反映了二叠纪盆地天然气外输及区域价格贴水的压力,与原油走强拉动整体石油当量实现价格(每桶51.68美元)形成对比。即便计入套期保值影响后,天然气价格仍为负0.34美元左右。

按一般公认会计原则计算,本期确认了石油与天然气资产减值损失14亿美元。该项目在计算调整后净利润及调整后EPS时已被剔除,因此与市场预期对比时应使用调整后6.48美元的数据,但初级投资者仍需对账面资产价值调整有所区分。桶油现金运营成本合计也升至10.96美元,较去年同期的10.10美元有所上升,主要原因是租赁作业费(5.96美元)及生产/财产税(3.26美元)上涨。

公司怎么说

公司将2026年全年原油产量展望上调至日均52.2万桶以上(此前为52.0万桶以上),石油当量产量上调至日均100万桶以上(此前为97.2万桶以上),全年资本支出预算39亿美元维持不变。第三季度原油产量指引为日均51.7万至52.7万桶(石油当量99.5万至101.5万桶),资本支出为9.5亿至10.5亿美元区间。产量上调叠加资本支出不变的组合,基调接近于"多产但守住成本框架"。

股东回报信号也较为强烈。董事会将7月股票回购授权额度从80亿美元扩大一倍至160亿美元,并表示截至7月末尚余约99亿美元额度。公司还披露,进入第三季度后又回购了约1亿美元(54万7,716股)股票。新闻稿中未包含以管理层名义发布的单独评论段落,而是以数据、指引及回报政策来传递信心。业绩说明会按计划于北京时间发布次日清晨(美国中部时间8月4日上午8点)召开。

市场反应与后续关注点

单从数字来看,调整后EPS与营收均超预期,全年产量指引也获上调,堪称"模范答卷"。然而盘后股价却走弱。原因可能在于:原油实现价格已处于每桶90美元后段的极高区间,进一步上行空间有限;天然气实现价格为负的结构性弱点;以及良好业绩本身或已在股价中得到部分提前反映。在不增加资本支出的情况下仅小幅上调产量指引,既可能被解读为保守,也可能被评价为"惊喜幅度有限"。

需关注第三季度实际原油及石油当量产量能否达到指引中值以上,以及天然气区域价格贴水是否缓解。

关注在全年资本支出39亿美元框架内,自由现金流能否维持,以及负债压降与股票回购节奏能否延续。

若原油价格自每桶90美元区间回落,下一季度业绩将验证实现价格与自由现金流的敏感度。