실적분석 2026년 8월 19일

雅诗兰黛($EL) 2026财年第四季度业绩分析——调整后EPS与营收超预期,利润率指引上调

业绩成绩单

营收: 36.27亿美元 (同比增长 +6%,预期35.46亿美元) ✅ 超出预期

EPS(每股收益): 调整后0.39美元 (预期 $0.32) ✅ 超出预期

指引: 上调——2027财年调整后营业利润率12.7%~13.5%(较5月预估值12.5%~13.0%上调),有机营收增长3%~5%维持不变

股价反应: 盘后 +8.58% ($91.5)——以韩国时间08-19 20:51为准

亮点

调整后EPS超预期: 第四季度调整后每股收益0.39美元,大幅高于预期0.32美元

营收与有机增长回升: 营收36.27亿美元(+6%),有机营收 +5%,实现连续四个季度增长

利润率展望上调: 将2027财年调整后营业利润率上调至12.7%~13.5%

各地区及大多数品类的营收均实现增长,反弹面较为广泛。关税返还收益抵消了因中东冲突导致的调整后EPS稀释,亦支撑了盈利质量。从全年看,营收重新恢复增长,调整后营业利润率扩大至11.2%,复苏轨道得到数据印证。

不足之处

公认会计准则净亏损: 第四季度净亏损1.16亿美元,稀释每股亏损0.32美元(受重组费用拖累)

中东冲突冲击: 将合并及该地区的营收增长率分别拉低约1个和2个百分点

护发品类低迷: 在各品类中,仅护发品类营收同比下滑

调整后盈利虽有改善,重组及其他费用仍持续压制公认会计准则下的损益。地缘政治与关税变量依然存在,品类复苏也并不均衡。2027财年重组现金支出仍可能对经营性现金流构成压力。

公司怎么说

管理层将2026财年业绩评价为优于年初预期,并将有机营收反弹与营业利润率扩大归功于"美妆再构想"(Beauty Reimagined)战略的落地。2027财年,在维持有机营收加速信心不变的同时,公司进一步上调调整后营业利润率展望,市场将此解读为兼顾增长与盈利能力的双重信号。

市场反应与后续看点

业绩超预期叠加利润率指引上调,"业绩拐点已得到数据印证"这一解读推动了盘后买盘。

关注2027财年上半年有机营收能否实际步入指引轨道。

观察调整后营业利润率能否站稳12.7%~13.5%区间,以及重组费用节奏对损益的扰动程度。

每个季度持续审视中国大陆及旅游零售、中东地缘政治对营收增长率留下的痕迹。