Vending Spunks($BSP) 2026年第二季度业绩分析——营收与调整后每股收益均超预期，盘后基本持平

营收： 7.04亿美元（同比 +126%，预期 6.83亿美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 调整后 0.46美元（预期 0.27美元，按一般会计准则摊薄后 0.28美元）✅ 超预期

业绩指引： 新发布——第三季度营收 7.33亿~7.45亿美元，全年营收 27.8亿~28.2亿美元

股价反应： 盘后 +0.04%（$49）——按韩国时间 08-13 20:43 计

营收超预期： 第二季度营收 7.04亿美元，高于预期的 6.83亿美元。

调整后每股收益大幅超预期： 调整后每股收益 0.46美元，远超预期的 0.27美元。

调整后利润率提升： 调整后营业利润 3.81亿美元，利润率 54%，高于去年同期的 49%。

在通过收购扩大规模后削减成本并优化产品，这一模式再次推高了利润数字。公司表示，近期收购的Eventbrite、Vimeo等业务在广告投放扩大、故障减少等运营层面持续改善。

内生增长率仅 3%： 同口径业务增长率仅为 3%，增长的大部分来自收购贡献。

债务与利息负担： 季度末净负债 40.9亿美元，杠杆倍数 2.4倍，利息费用大幅增加。

部分应用出现负增长： Remini、Splice 营收下滑，拖累内生增长。

数字上的高增长背后，"收购并培育"的部分占比较大。季度末之后，公司通过股权发行募集了 11.0亿美元净流入，并签署了企业价值 12.9亿美元的 Airtable 收购协议，需持续关注债务与整合风险。

公司表示，核心战略是收购数字业务、重组架构、优化产品和变现方式，再用增加的利润继续收购，形成复利式增长。公司称，近期投资组合中正推进产品改进和成本削减，第三季度及 2026 年全年指引仅反映截至 8 月 12 日所持有业务的情况。

业绩本身超预期，但增长由收购填充叠加较高的债务负担，市场反应接近观望。

下一季度需关注内生营收增长是继续停留在个位数，还是出现回升。

关注股权发行资金到位后，净负债和利息费用的下降速度。

关注 Airtable 收购的完成时点及其对业绩与债务的影响。

业绩成绩单