실적분석 2026년 8월 4일

布鲁克($BRKR) 2026财年第二季度业绩分析——调整后每股收益超预期、营收不及预期，盘后暴跌

业绩成绩单

营收： 8.385亿美元 (同比增长 +5.2%, 预期 8.54亿美元) ❌ 不及预期

EPS(每股收益)： 调整后 0.49美元 (预期 0.38美元, 一般会计稀释亏损 0.41美元) ✅ 超预期

指引： 维持 (仅修正汇率和税率) — 2026全年营收 35.4~35.7亿美元·调整后每股收益 2.10~2.15美元

股价反应： 盘后 -11.37% ($57) — 韩国时间 08-04 21:06 数据

亮点

调整后利润超预期： 调整后每股收益 0.49美元,大幅高于预期 0.38美元

盈利改善： 调整后营业利润率 14.1%,较上年同期 9.0% 大幅提升

订单回暖： 科学仪器业务有机订单同比增长 +10%, 订单出货比超过 1.0倍

布鲁克是一家销售生命科学·分析·诊断设备以及半导体检测解决方案的科学仪器公司。2026财年第二季度营收为8.385亿美元，较上年同期7.974亿美元增长5.2%，剔除并购影响的有机增长为2.8%（剔除关税返还后为3.4%）。从数字上看增长幅度并不算大，但成本与盈利管理表现突出，调整后营业利润从上年同期0.72亿美元增至1.185亿美元，调整后每股收益也从0.32美元跃升至0.49美元。

分业务来看，科学仪器(BSI)营收7.673亿美元（+4.7%，有机+2.3%），能源与超导(BEST)营收0.742亿美元（+11.9%，有机+8.9%）。管理层解释说，半导体设备、能源研究以及生物制药市场的差异化产品订单表现强劲，科学仪器业务有机订单增长10%、订单出货比超过1.0倍，被视为提升下半年营收可见度的积极信号。

不足之处

营收不及市场预期： 8.385亿美元，较预期8.54亿美元低约1.8%

大规模减值： 非现金商誉减值1.349亿美元，导致一般会计营业亏损和每股亏损

需求冷热不均： 美国学术界需求持续疲软,全年有机营收增长指引仅为1~2%,较为温和

利润超预期但"体量"（营收）未能达到市场预期。实际营收8.385亿美元,低于分析师预期的8.54亿美元,即便调整后利润表现亮眼,这一组合也可能让成长故事显得乏力。按一般会计准则,营业亏损为0.653亿美元,归属普通股东的净亏损为0.629亿美元（已计入优先股股息0.109亿美元）,稀释每股亏损为0.41美元,主要由于计提了1.349亿美元的非现金商誉减值。若将总净亏损与归属普通股东部分区分来看,布鲁克法人归属净亏损为0.52亿美元,普通股东归属净亏损为0.629亿美元。

地区与客户需求也呈现分化。管理层表示,美国学术界需求在第二季度依然疲软,而欧洲及中国学术界、政府订单表现强劲。公司给出的2026年全年有机营收增长1~2%的指引与"渐进复苏"的基调相符,但对于期待快速反弹的投资者而言,这一指引可能显得偏保守。上半年累计营收16.619亿美元（+3.9%）,按有机口径计算反而下降0.8%,说明并购与汇率仍是支撑增长的主要因素。

公司怎么说

公司表示,2026年全年指引仅根据"汇率和税率"进行了调整。调整后每股收益2.10~2.15美元的区间保持不变（较上年1.83美元增长+15~17%），营收指引维持在35.4~35.7亿美元（同比增长+3~4%，有机+1~2%）。本次调整的核心是将汇率换算带来的营收顺风从此前约1.5%下调至约0.5%，并反映了27.5%的调整后税率。利润指引中已包含约0.10美元（约5%）的汇率逆风影响。

总裁兼首席执行官Frank H. Laukien强调,第二季度实现了有机营收增长回归,并通过成本与盈利聚焦,推动了利润率和调整后每股收益的提升。半导体、能源、生物制药领域的订单为公司带来信心,但他也同时指出美国学术界依然疲软,传递出"选择性复苏"的信号。他表示,公司对市场复苏的信心日益增强,预计今年乃至2027年都能实现有机利润率扩张和调整后每股收益增长。数字上全年增长幅度并不算大,但利润与利润率基调乐观,投资者后续将更关注下半年订单能否转化为实际营收,以及美国学术界何时迎来复苏。

市场反应及后续关注点

盘后暴跌被解读为市场对"利润超预期但增长不及预期"这一组合的重新评估。调整后每股收益大幅超出预期,但营收低于市场一致预期,叠加全年有机增长1~2%的指引、美国学术界疲软以及大规模商誉减值,使得市场对"高质量复苏"的信心有所动摇。订单回暖与利润率改善是积极因素,但当前阶段,营收不及预期和保守的增长指引成为更主导的负面因素。

需关注第三季度科学仪器订单增长能否转化为实际营收和有机增长。

需观察美国学术界及医疗研究需求是否已触底并出现复苏信号。

需跟踪全年营收及调整后每股收益指引能否维持,以及额外的减值和汇率波动影响。