실적분석 2026년 8월 27일

Build-A-Bear Workshop($BBW) 2026财年第二季度业绩分析——营收未达预期、下调指引，盘后股价急跌

业绩表

营收： 1.15亿美元（同比-7.2%，预期1.21亿美元）❌ 未达预期

EPS（每股收益）： $0.70（预期$0.65）✅ 超预期

指引： 下调——2026财年营收5.00亿至5.25亿美元，税前利润6,000万至6,800万美元

股价反应： 盘后-14.99%（$33.24）——韩国时间08-27 21:06

亮点

每股收益超预期： 摊薄后每股收益0.70美元，超出预期($0.65)

持续回馈股东： 上半年通过股票回购和派息共向股东返还2,270万美元

门店净增长： 季度内净增5家体验式门店，期末门店数达674家

公司利润仍有缓冲，能够同时推进股东回报与门店扩张。但鉴于营收已出现下滑，下半年门店扩张能否真正转化为客流，将成为关键。

不足之处

营收未达预期： 总营收1.15亿美元，低于预期(1.21亿美元)及去年同期

下调全年指引： 全年营收指引下调至5.00亿至5.25亿美元，税前利润指引下调至6,000万至6,800万美元

需求与利润率承压： 电商需求下降15.6%，毛利率下降3.4个百分点

公司表示部分批发机会的实现节奏可能延后，因此下半年复苏的速度成为关注重点。若促销与租金压力持续，盈利防御能力也将同步受到考验。

公司怎么说

首席执行官表示，第二季度业绩不及公司预期，部分批发机会的实现节奏也将延后，因此下调全年指引。市场的反应表明，相对于盈利数字本身，投资者对营收与增长路径的回落更为敏感。

市场反应与未来关注点

营收不及预期叠加全年指引下调，市场将此解读为增长预期回落，进而放大了抛压。

需要确认被推迟至下半年的需求能否真正实现复苏

值得关注奥兰多大型体验店的开张能否带动客流与品牌曝光

守住全年营收指引下限（5.00亿美元）、控制关税与促销成本，是实现利润指引的关键