业绩分析 2026年10月31日

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA ADR ($BBVA) 2026年第三季度财报分析：营收超预期，每股收益低于预期，上调业绩指引

业绩成绩单

营收： 109.13亿欧元 (同比 +19.9%，预期 106.96亿美元) ✅ 超预期

EPS (每股收益)： $0.58 (较预期 $0.62 下降 -6.8%) ❌ 低于预期

业绩指引： 上调，将2026年净资产收益率 (ROTE) 展望从超过20%上调至超过21%

股价反应： -2.2% (基于BMO当日收盘价)

亮点

总收益增长19.9%： 第三季度为109.13亿欧元，净利息收入也增长了21.7%

净利润增长19.1%： 归属于控股股东的净利润为30.15亿欧元

净资产收益率22%： 基于前9个月累计数据，高于欧洲竞争银行15.6%的平均水平

墨西哥和西班牙的贷款增长支撑了业绩。期内总净利润为32.03亿欧元，扣除1.88亿欧元的非控制性权益后为股东权益。

贷款余额较去年同期增长20.4%，成本效率指标为37.9%。

遗憾之处

每股收益低于预期： 为0.58美元，低于预期的0.62美元

营业费用负担： 第三季度为41.68亿欧元，同比增加16.6%

贷款损失准备金目标超标： 土耳其可能超过2.20个百分点的指引，南美可能超过2.50个百分点的指引

归属于控股股东的净利润较第二季度的30.62亿欧元减少了1.5%。随着贷款增加，贷款损失准备金增长24.2%，带来了压力。核心一级资本充足率 (CET1) 为12.21%，下降了0.20个百分点。

公司表示

首席执行官 Onur Genç 表示，在将集团净资产收益率展望上调至超过21%的同时，也将维持2025-2028年的股东回报目标。同时，他提到土耳其和南美的贷款损失准备金可能会略微超过年度指引。

市场反应及后续关注点

在每股收益低于预期的同时，公司表示土耳其和南美的信贷损失费用可能会超过年度目标。

需要确认第四季度土耳其的信贷损失费用超出 2.20% 年度目标多少。

需要观察以阿根廷为中心的南美地区逾期率是否趋于稳定。

关键在于年度净资产收益率（ROE）能否超过 21% 以实现预期目标。