실적분석 2026년 8월 4일

阿美特克($AME) 2026年第二季度业绩分析——调整后每股收益及营收均超预期，上调全年指引，盘后股价走强

业绩成绩单

营收： 20.4亿美元（同比+15%，预期19.57亿美元）✅ 超出预期

EPS（每股收益）： 调整后2.09美元（预期1.99美元）✅ 超出预期 · 一般会计准则摊薄每股收益1.77美元

指引： 上调 — 2026年全年调整后摊薄每股收益8.20~8.30美元（原指引7.94~8.14美元），全年营收同比增长约10% · 第三季度调整后每股收益2.08~2.10美元

股价反应： 盘后+5.02%（$256）— 截至韩国时间 08-04 20:56

亮点

业绩超预期： 调整后每股收益2.09美元、营收20.4亿美元，均超出预期

订单动能： 第二季度订单同比增长28%，连续季度表现强劲

指引上调： 全年调整后每股收益上调至8.20~8.30美元

阿美特克是一家提供工业计量、检测与精密设备以及电机机械解决方案的企业。2026年第二季度营收达创纪录的20.4亿美元，同比增长15%，明显超出市场预期的19.57亿美元。调整后每股收益（剔除并购相关无形资产摊销与整合费用等的非一般会计准则指标）达到2.09美元，较预期1.99美元高出约5%，同比增长17%。一般会计准则摊薄每股收益也达到1.77美元，刷新季度纪录。

电子测量业务营收13.2亿美元（+14%），电机机械业务营收7.232亿美元（+17%），两大板块同步增长。调整后营业利润为5.444亿美元（+18%），营业利润率达26.6%（同比上升0.6个百分点），经营性现金流4.837亿美元（+35%），自由现金流转化率达净利润的111%，现金创造能力同样获得支撑。管理层将全年调整后每股收益展望从此前的7.94~8.14美元上调至8.20~8.30美元，市场将此解读为本次业绩并非一次性表现，而是延伸至下半年的信心信号。

不足之处

调整幅度扩大： 调整项目每股达0.32美元，需注意一般会计准则与调整后数据之间的差距

依赖并购的风险： 部分增长来源于近期并购贡献 — 整合与协同效应仍待验证

宏观与成本敏感度： 关税、供应链与原材料波动可能影响利润率与需求

调整后每股收益2.09美元与一般会计准则下的1.77美元之间存在每股0.32美元的差异，其中包括并购相关无形资产摊销、财务费用与整合成本等。由于市场一致预期以调整后数据为基础，比较本身并无问题，但初级投资者应注意区分"股东实际应得利润"与调整后数据。增长故事中同样夹杂着并购贡献，下一季度订单与利润率披露将进一步揭示有机增长能否维持同等速度。

此外，在股价对业绩利好反应敏感的阶段，市场可能已提前消化部分预期。即使指引上调幅度较大，仍需结合分析师对第三季度调整后每股收益预期区间（2.08~2.10美元）的修正趋势加以验证。关税与贸易摩擦、原材料价格以及并购整合延迟等外部与执行层面的风险，已在新闻稿的前瞻性陈述中明确披露。

公司怎么说

管理层将第二季度定义为"卓越的业绩"，并解释称有机营收增长、近期并购的贡献与运营表现相互叠加，推动利润实现两位数后段增长并扩大核心利润率。公司同时强调，订单同比增长28%，连续两个季度表现异常强劲。在电子测量板块，半导体与民用航空需求被视为增长引擎；在电机机械板块，医疗技术、国防与自动化等多元化终端市场同样被列为增长动力。

全年展望设定为营收同比增长约10%、调整后摊薄每股收益8.20~8.30美元，并明确指出较此前区间（7.94~8.14美元）有所上调。第三季度也给出了高个位数营收增长以及调整后每股收益2.08~2.10美元的展望，保持短期可见度。市场将数字超出预期与"上调"措辞同时出现的组合解读为对增长动能的确认。

市场反应与未来看点

盘后股价走强是调整后每股收益与营收同步超出预期，再加上大幅上调全年利润指引的综合结果。订单增长28%与核心利润率扩大容易被解读为"并非仅本季度表现优异"，而是下半年营收管线已有保障的信号。但调整后业绩与一般会计准则数据之间的差距，以及并购支撑的增长比重上升，意味着在预期已提前反映的阶段，即便指引出现微小的温差也可能引发较大的股价波动。

关注第三季度实际调整后每股收益是否能突破预期区间（2.08~2.10美元）中值，以及订单增速能否延续而无放缓迹象。

比较电子测量（半导体、航空）与电机机械（医疗、国防、自动化）两大板块的营收与利润率，判断有机增长由哪一轴主导。

跟踪全年调整后每股收益8.20~8.30美元区间是否进一步上调，并观察并购整合费用在调整项目中的占比是否下降。