실적분석 2026년 8월 4일

Astera Labs($ALAB) 2026年第二季度业绩分析——营收及调整后每股收益超预期，第三季度指引强劲

业绩成绩单

营收： 3.924亿美元（同比增长+104%，预期3.61亿美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 调整后摊薄$0.80（预期$0.69）✅ 超预期

指引： 新发布——第三季度营收5.4亿至5.6亿美元，调整后摊薄每股收益$1.16至$1.21

股价反应： 盘后+1.69%（$367.8）——截至韩国时间08-05 06:03

亮点

营收超预期： 达3.924亿美元，超出预期3.61亿美元，同比增长+104%

调整后每股收益超预期： 摊薄$0.80，远超预期$0.69

第三季度增长加速： 营收指引5.4亿至5.6亿美元，Scorpio提前放量

Astera Labs是一家为机架级人工智能基础设施提供连接半导体的公司。2026年第二季度（截至6月30日）营收3.924亿美元，环比增长27%，同比增长104%，创下季度新高，明显超出市场预期的3.61亿美元。公司表示，人工智能Fabric和信号完整性产品线均衡增长，Aries产品线也创下季度营收新高。

按调整后（非GAAP）口径，摊薄每股收益为$0.80，营业利润为1.535亿美元（营业利润率39.1%），盈利能力稳健。按GAAP口径，净利润为1.531亿美元，摊薄每股收益为$0.83。公司预计Scorpio Fabric交换机将在第三季度成为最大产品线，并将量产放量较此前预期提前一个季度，作为核心增长动力。

不足之处

毛利率收窄： GAAP毛利率73.3%，较上一季度的76.3%下滑

预期已充分反映的负担： 尽管业绩强劲，盘后进一步涨幅有限

需求与客户集中风险： 依赖人工智能基础设施需求及少数大客户

毛利率仍维持在70%出头的高位，但GAAP口径的73.3%低于上一季度的76.3%，第三季度指引也定在约72%，留下短期利润承压的可能性。调整后毛利率为73.7%，较上一季度略有下降。

尽管业绩和第三季度展望均表现强劲，盘后反应却并不显著。盘中股价在业绩公布前已大幅上涨，且高增长预期可能已提前反映在股价中。此外，人工智能投资周期波动、客户集中度以及高额股权激励费用（第二季度约6,400万美元）也是初级投资者解读时需要一并关注的风险因素。

公司表态

管理层将第二季度评价为整个产品组合的均衡增长，并具体提及Aries产品线的季度营收新高。更重要的信息在前面：公司表示Scorpio Fabric交换机将在第三季度成为最大产品线，且时间点比此前预期提前一个季度。这相当于将公司定位提升为"完整人工智能Fabric基础设施供应商"的转折点。

指引基调同样激进。第三季度营收5.4亿至5.6亿美元、调整后摊薄每股收益$1.16至$1.21，是以较第二季度大幅跃升为前提的数字。设计中标扩大、光连接及定制解决方案业务拓展、台湾据点强化，以及与AMD、英伟达等的生态合作，被作为2027年以后增长空间拓宽的依据。不过毛利率指引约为72%，高增长与利润率之间的平衡将成为市场共同关注的重点。