デュレーションを約7年の水準に保つよう米国債に投資するパッシブETFです。満期の異なる国債を組み合わせてターゲットデュレーションを一定に維持するため、中期国債に近い金利感応度を安定して提供します。

中期ゾーンの国債に正確なデュレーションで投資しつつ、金利感応度を一定に管理したい投資家に適しています。

ボンドブロックスが運用する、パッシブ(指数連動)運用方式のETFです。

満期の異なる米国債を組み合わせ、デュレーションを約7年の水準に一定に保つパッシブ戦略をとります。一般的な満期ゾーン型の国債ETFとは異なり、ターゲットデュレーションを継続的に合わせることで、中期ゾーンの金利感応度を一貫して提供する仕組みです。

• 約7年のターゲットデュレーションを維持
• 一貫した中期の金利感応度

運用資産総額は$597.0M規模で、総経費率は年0.05%です。

満期ゾーンで分類される一般的な国債ETFと比べ、ターゲットデュレーションを一定に保つ方式が主な比較ポイントです。

中期国債は金利の方向に左右され、金利低下局面では価格が上昇し、上昇局面では下落するのが一般的です。ターゲットデュレーションを一定に保つため、時間が経過しても金利感応度が大きく変わらずに維持される特性があります。

中期国債は、金利サイクルや安全資産需要によって資金の流出入が分かれ、利下げ期待が高まる局面では関連商品群へ資金が移ることもあります。金利の方向によってパフォーマンスが分かれる点にも注意が必要です。

一貫したターゲットデュレーションと国債の安全性が強みで、金利リスク、限定的な収益、インフレリスクが考慮すべき点です。

同様の中期国債にエクスポージャーを持つ場合、直接の代替としてはIEFやVGITなどがあり、デュレーションをより短くしたい場合はIEIのような商品も比較対象です。表に示したGOVT・SHV・GBILの3商品は、それぞれ全満期と超短期国債を対象としており、デュレーションや金利感応度に違いがあります。このETFは、約7年のターゲットデュレーションを一定に保つ点が差別化の基準です。

XSVNへの投資前に確認すべきポイントです。一貫したターゲットデュレーションと国債の安全性が魅力ですが、金利リスク、期待収益の水準、インフレリスクは事前の確認が必要です。一般的な満期ゾーン型の国債商品との比較もあわせて行うのがよいでしょう。

金利上昇が価格に与える影響が短期的なパフォーマンスの主な変数であり、ターゲットデュレーションを一定に保っている分、中期水準の金利感応度が安定して維持されます。国債であっても、金利が急騰する局面では損失が発生する可能性があります。

中期ゾーンの国債に正確なデュレーションで投資したい投資家に適した候補です。一般的な中期国債へのエクスポージャーを求めるならIEFやVGITのような商品を、一定のターゲットデュレーションを求めるならこの商品を、あわせて比較して選ぶのが望ましいでしょう。