ナスダック・ビクトリー米国マルチファクター最小ボラティリティ指数に連動する、米国の大型株・中型株ETFです。ファンダメンタル・ファクターで銘柄を選別したうえで、ポートフォリオ全体の変動性が低くなるようにウェイトを調整する二段階の運用方式を採用しています。

米国株に分散投資しつつ、変動性の負担を抑えたいコア志向の長期投資家に適しています。

ビクトリー・キャピタルが運用する、アクティブ(積極運用)方式のETFです。

収益性、モメンタム、バリュエーションといったファンダメンタル・ファクターで米国の大型株・中型株をまず選別し、そのうえでポートフォリオ単位で変動性が下がるようにウェイトを調整します。単一のファクターに依存せず、複数のファクターと変動性の制約を組み合わせる点が運用の核心です。

• マルチファクターによる選別と変動性調整を組み合わせた二段階方式
• 大型株に加えて中型株まで含む、幅広い米国株へのエクスポージャー

運用資産残高は$162.3M規模で、総経費率は年0.35%です。

単一の低ボラティリティ指数のみに連動する商品と異なり、ファクターによる選別をもう一段階経るため、報酬は単純なパッシブ型コア商品に比べてやや高めです。

最小ボラティリティ戦略の特性上、市場の上昇局面では広範な指数に比べて上昇幅が限定される可能性があり、下落局面では下落幅が相対的に緩やかになる傾向があります。ただし、市場環境によって結果は異なる場合があります。

変動性が拡大する局面では低ボラティリティ型・ディフェンシブ型のETFに資金が流入する傾向があり、リスク選好が強い局面では広範なグロース型商品へ資金が移る動きも併せて見られます。

変動性を抑えるマルチファクター設計が強みであり、コアのパッシブ型に比べて報酬がやや高い点と、上昇相場への追随力が限られる点が弱みです。

同じ低ボラティリティ・最小ボラティリティのカテゴリーで比較対象となるのは、表に示したUSMVやSPLVなどで、これらはより低報酬の大型株中心のパッシブ型商品です。ファンダメンタルに基づく低ボラティリティ・ファクターに連動するFDLO、大型株の低ボラティリティに集中するLGLV、中型株の低ボラティリティに投資するXMLVも併せて検討できます。より広範な米国のコア・エクスポージャーを求める場合は、時価総額加重のVOOも代替候補となります。

VSMVに投資する前に確認しておきたいポイントです。変動性の抑制を狙ったコア型商品ですが、単純なパッシブ型コアと比べた報酬、強気相場での相対パフォーマンス、そして為替エクスポージャーは、購入前にあらかじめ確認しておくことをお勧めします。

最小ボラティリティ戦略は市場下落期の防御を狙うものの、損失を防いでくれるわけではなく、強気相場では相対的に出遅れる可能性があります。ファクター効果が弱まる局面では、期待したほどの差別化が現れないこともあります。

変動性の負担を抑えながら米国株のコアを持ちたい投資家に適した選択です。コストをより重視するならUSMVやSPLV、幅広い市場エクスポージャーが重要ならVOOも併せて比較したうえで判断することをお勧めします。