S&P 500プライスリターン指数に一定の上限まで連動し、アウトカム期間中の一定の損失局面をオプションで緩衝するよう設計された、定義されたアウトカム型ETFです。基礎となるエクスポージャーはSPYを参照するFLEXオプションで構成されます。

株式市場の上昇には参加しつつ、下落リスクを一定の範囲で緩衝したい保守的な投資家に適しています。

イノベーターが運用するアクティブ(積極運用)型のETFです。

SPYを参照するFLEXオプションの組み合わせを活用し、S&P 500プライスリターンに一定の上限まで連動しながら、アウトカム期間中に発生する一定の損失局面を緩衝するようポートフォリオを構成します。8月に始まる約1年のアウトカム期間が終了すると、上限とバッファー水準が新たに再設定されます。

• 深い損失緩衝を目指したウルトラバッファー構造
• 月別アウトカム期間シリーズのうち8月開始バージョン

運用資産総額は$247.6M規模で、総経費率は年0.79%です。

同じ定義されたアウトカムシリーズの他の月のバージョンとは構造が同じですが、アウトカム期間の開始時点が異なるため、上限やバッファーの水準が互いに異なる場合があります。

基礎指数であるS&P 500の動きを一定の上限の範囲内で追う構造のため、上昇相場では上限を超える分の収益が制限され、下落相場ではバッファー分だけ損失が縮小する傾向があります。短期的なパフォーマンスは、アウトカム期間の残存期間によって変わります。

市場のボラティリティが高まる局面では、下落緩衝へのニーズから定義されたアウトカム型ETF全般に関心が集まる傾向があります。資金フローは、アウトカム期間の再設定時期や市場環境によって変動します。

深い損失緩衝構造が強みですが、上昇の上限と、アウトカム期間の途中で購入した場合の効果の違いが弱みです。

表に掲載されているUJAN・UDEC・UFEBなどは、同じイノベーターのウルトラバッファーシリーズの他の月のバージョンで、構造は同じでアウトカム期間の開始時点だけが異なります。バッファーを浅くする代わりに上限の余地を広げた代替としては、8月開始のパワーバッファー版であるBAUGがあります。また、バッファーなしでS&P 500にそのままエクスポージャーを持ちたい場合は、基礎となる参照資産であるSPYの直接保有も検討できます。

UAUGに投資する前に確認すべきポイントです。バッファーETFは上限・バッファー水準とアウトカム期間への参入時点によって損益が大きく変わるため、事前の確認が重要です。

上昇の上限により強気相場でのパフォーマンスが制限され、アウトカム期間の途中で参入すると、残りのバッファーや上限の水準が開始時点と異なる場合があります。バッファーは損失を軽減するだけで、損失を完全に防ぐものではありません。

市場の上昇に一部参加しながら、下落リスクを深く緩衝したい保守的な投資家に適した選択です。アウトカム期間の開始時点に合わせて参入するほど、設計された上限・バッファーの効果を十分に享受できます。