米国中型株市場を基本軸とし、運用会社のリサーチ部門が出した銘柄評価を集めて組み入れるアクティブETFです。セクター比率は中型株市場と近い水準に置き、個別銘柄の選択で差をつける、いわゆる構造的リサーチ方式を採用しています。

米国大型株中心のポートフォリオに中型株の領域を加えたい投資家や、指数の複製よりも銘柄選別にコストを払う意向のある投資家に向いています。

ティー・ロウ・プライスが運用するアクティブ(積極運用)方式のETFです。

セクター別の比率は中型株市場と同程度に保ち、各セクター内ではアナリストが選好する銘柄の比率を引き上げる方式です。市場全体の方向性から大きく外れずに、銘柄選択で差を積み上げる構造のため、成績の差は短期間よりも累積期間で表れます。

• セクター比率は市場に合わせ、銘柄選択でのみ差をつける設計
• 運用会社のリサーチ部門の意見をそのままポートフォリオに反映
• 保有銘柄数が多く、特定銘柄への依存度は低め
• 保有内容を毎日開示する透明型のアクティブETF

運用資産残高は$11.4M規模で、総経費率は年0.47%です。

アクティブ運用のため、報酬は指数連動型の中型株ETFより高めです。上場初期は出来高が少なく売買気配の差(スプレッド)が広がることがあるため、成行注文より指値注文のほうが安全です。

中型株は、大型テック株への偏りが和らぐ局面で相対的に買われやすい資産クラスです。ただし、このファンドは運用実績が短く、成績の傾向を判断できる期間がまだ十分ではありません。当面は成績よりも、運用方式の一貫性を見るほうが現実的です。

運用会社が既存のミューチュアルファンドの戦略をETFの形に広げる流れの中で登場した商品です。資金規模はまだ初期段階で、資産が積み上がる速度とスプレッドがあわせて改善するかを見守る時期です。

運用会社のリサーチ力を中型株に適用した点が強みで、短い運用実績と指数連動型に比べた高めの報酬が負担です。

同じ運用会社の構造的リサーチ系列としては、米国株全体を対象とするTSPAのような商品があり、時価総額帯を分けて組み合わせることができます。コストを優先するなら、米国中型株指数にそのまま連動するIJHなどと報酬の差を比べる方法があり、中型株指数型の代替としてはMDYなども同じ座を争っています。本ETFは、その中で銘柄選別にコストをかける選択肢です。

新規のアクティブETFは、成績の記録がない状態で判断しなければなりません。そのため確認すべきは過去の収益率ではなく、コスト構造、取引環境、戦略の明確性の3点です。

中型株という資産クラス自体の変動性に加えて、アクティブ運用が市場を下回るリスクが重なります。初期の資産規模が小さく、約定コストが想定より大きくなる可能性がある点も考慮が必要です。

米国中型株の領域をリサーチに基づくアクティブで埋めたい投資家にとって、検討に値する選択肢です。コストを重視する投資家は、指数型の中型株商品と報酬を比較したうえで判断することをお勧めします。