TAXM ETFは、マサチューセッツ居住者の税後所得と元本保全の両方を考慮したアクティブ債券ETFです。免税地方債を中心に、課税の中期債券を併用し、税環境と債券の相対価値を運用に反映します。

マサチューセッツ居住者として課税口座における税後所得を重視しつつ債券配分を行いたい投資家に適しています。

ボンドブロックスが運用するアクティブ（積極運用）型のETFです。

本商品は、米国連邦およびマサチューセッツ所得税が免除可能な地方債を中心に据えつつ、課税の中期債券も併用します。運用は債券ごとの相対価値と税後所得の観点に基づき、免税債と課税債の比率を調整します。

• マサチューセッツの税環境を考慮した債券配分
• 免税地方債と課税債の能動的な組み合わせ

運用資産（AUM）は$41.0Mの規模で、総経費比率（Expense Ratio）は年率0.35%です。

債券ETFの取引環境は市況により変動し得ます。本商品は税後所得を考慮する特定目的型の構造であるため、報酬負担と取引利便性については、幅広い債券市場を追跡する商品と併せて比較するのが妥当です。

TAXM ETFは、市場金利の変動や地方債市場の信用環境、税考慮需要に応じて純資産価額が変動し得ます。債券価格は金利上昇局面で下落圧力を受ける可能性があり、金利と信用環境の変化は短期的な実績の振れ幅を拡大させ得ます。

マサチューセッツ居住者の税後所得という観点は本商品の根本的な前提です。地方債の税務処理と課税債の相対価値が変化すれば、運用配分にも影響が及ぶ可能性があり、市場参加者は税前収益だけでなく自身の税環境と取引環境を併せて確認する必要があります。

税後所得を考慮した能動的な債券配分は強みですが、金利と税制条件の変化による実績差を許容する必要があります。

表に表示されるBNDX ETFは国際債券へのエクスポージャーが中心であり、マサチューセッツ居住者の税環境を考慮するTAXM ETFとは目的が異なります。IUSB ETFは幅広い米ドル建て債券市場を、BINC ETFは柔軟なインカム戦略を、PYLD ETFは複数の債券セクターを、JCPB ETFはコア債券への上乗せエクスポージャーをそれぞれ提供する点で、比較時には税後所得の目標と運用方式の違いを併せて検証する必要があります。類似分類の追加上場ファンド情報は限定的です。

投資検討時はまずマサチューセッツ居住の有無とご自身の税務処理方法を確認してください。TAXM ETFは一般的な債券ETFと異なり税後所得を考慮した構造であるため、課税口座であるか、他の債券資産との重複の有無、取引流動性も併せて点検するのが望ましいです。

本商品は債券価格変動と信用環境、税制政策変更の影響を受ける可能性があります。マサチューセッツ以外の居住者や税制上の恩恵が限定的な口座では、設計意図と実際の税後結果が乖離することがあり、能動的運用が常に優位を保証するわけではありません。

マサチューセッツ居住者の税後所得を優先する債券配分を望む場合に検討できるETFです。ただしTAXM ETFは税務処理と口座条件により有用性が変わり得るため、一般の債券ETFと比較する際は、税前収益だけでなく税後基準と運用方式を併せて確認することが必要です。