米国政府機関（ファニーメイ・フレディマック・ジニーメイ）が保証するモーゲージ担保証券（MBS）を幅広く組み入れ、ブルームバーグMBS指数に連動する債券型ETFです。

米国債よりやや高い金利収入を得たいものの、信用リスクは低く抑えたい債券投資家に適しています。

ステート・ストリートが運用するパッシブ（指数連動）運用のETFです。

政府機関が保証するモーゲージ・パススルー証券を幅広く組み入れ、ブルームバーグMBS指数の運用成績に連動します。個別銘柄の選別は行わず、指数構成比に応じてサンプリング方式でポートフォリオを構築し、指数変更に合わせて定期的にリバランスを行います。

• 政府機関保証MBS中心の低い信用リスク
• 低水準な経費によるパッシブ運用

運用資産（AUM）は$7.0Bの規模であり、総経費比率（Expense Ratio）は年0.04%です。

同一MBSカテゴリのMBB・VMSBと比較して経費・流動性に違いがあり、アクティブ運用を採用するJMBS・JMTGと比較すると戦略的アプローチが異なります。

金利環境の変化に応じて価格変動性を示してきており、米国債とのスプレッド縮小・拡大局面によって相対的なパフォーマンスが分かれる流れが続いており、繰上償還スピードの変化も実績に影響を与えています。

安定した金利収入を求める債券資産配分の需要の中で、コア債券ポートフォリオの組み入れ資産として資金フローが維持されており、金利政策の変化に敏感に反応する環境です。

政府機関保証に伴う低い信用リスクと比較的高い金利収入が強みであり、金利・繰上償還リスクが弱みです。

表に示されているMBB・VMBSとの経費・流動性の違いが主な比較ポイントであり、アクティブ運用を採用するJMBS・JMTGと比較すると戦略アプローチに違いがあります。モーゲージ債券を超えて債券市場全般に分散したい場合は、米国総合債券を包括するAGG・BNDのような幅広い債券ETFも併せて検討できます。

SPMBへの投資前に確認すべきポイントです。政府機関保証の債券であるため信用リスクは低いものの、金利変動と繰上償還リスクに伴う金利収入の変動は事前に確認する必要があります。

金利変動と繰上償還リスクが、収益率変動の主な要因です。政府機関保証により信用リスクは低いものの、金利上昇局面には評価損が発生する可能性があります。

政府機関保証のモーゲージ債券に低水準の経費で分散投資したい投資家に適したコア債券資産です。アクティブ運用を希望する場合はJMBS・JMTG、幅広い債券への分散を希望する場合はAGG・BNDも併せて検討する価値があります。