割安と判断された米国バリュー株を運用チームが自ら選別し、少数の銘柄に集中投資するアクティブETFです。時価総額加重インデックスを機械的に追跡するのではなく、銘柄ごとの判断に基づいてポートフォリオを構築します。

広範なインデックス追跡ではなく、運用チームのバリュー株選別力に投資したい投資家に適しています。

マーディー・サースが運用するアクティブ（積極運用）型のETFです。

運用チームが本質的価値に対して割安と判断した米国バリュー株を選別し、少数の銘柄に集中投資します。インデックスを追跡しないため、組入銘柄と比率は運用チームの判断によって決定され、広範な分散型バリューETFとは構成が異なります。

• 少数銘柄集中方式
• 運用チームの裁量的な銘柄選別

運用資産（AUM）は$76.2M規模で、総経費比率（Expense Ratio）は年率0.75%です。

広範なバリューETFと比較して銘柄数が少ないため個別銘柄の影響が大きく、アクティブ運用の特性上、報酬負担は相対的に高めです。

バリュー株はグロース株とのスタイル局面によって成績が明暗を分ける特性があり、集中ポートフォリオの特性上、市場全体よりも個別銘柄の動きに左右される傾向があります。短期的な成績は組入銘柄の業績とバリュエーション回復の有無に影響されます。

中小規模アクティブETFであり、資金の流出入はバリュー・スタイルへの選好度と運用成績に応じて変動します。市場のスタイル・ローテーション局面でバリュー株選好が強まる際に注目が集まりやすい傾向があります。

銘柄選別を通じた超過リターンの可能性が強みであり、集中投資に伴うボラティリティと比較的高い報酬がデメリットです。

表に挙がっているVTV・IWD・IVEといった商品は、米国大型バリュー株を広く保有する低コストのインデックス連動型であり、集中アクティブ方式とは性質が異なります。このほか、ファクター・ベースのバリュー・エクスポージャーを求めるならVLUE、純粋なバリュー株の比率を重視したRPVといった商品も併せて比較検討できます。インデックス連動型の差別化ポイントは分散と低コストであり、このETFの差別化ポイントは銘柄選別です。

SASSへの投資前に確認すべきポイントです。アクティブ集中型ETFであるだけに、運用方式・コスト・集中度を事前に確認することが重要であり、インデックス連動型と何が違うのかを理解したうえで投資判断することが望ましいでしょう。

少数の銘柄集中とバリュー・スタイル偏重がボラティリティの主な要因です。運用チームの銘柄選別が市場と乖離した場合、広範なインデックスと比較して不振となる可能性があり、個別銘柄リスクが成績に直接反映されます。

銘柄選別ベースの集中バリュー投資を希望する投資家に適した選択肢です。低コストと分散を優先するならVTV・IWDのようなインデックス連動型が、運用チームの選別力に投資するならこのETFが検討対象となります。