ファンダメンタル指数（基礎指数）手法に基づき、米国の小型・中型株約1,500銘柄を追跡します。時価総額の代わりに簿価・キャッシュフロー・売上高・配当の4つのファンダメンタル指標で組み入れ比率を決定するスマートベータ戦略です。

時価総額加重の小型株ETFでは満足できず、バリューバイアスまたはファンダメンタルに基づく分散投資を求める長期投資家に適しています。

インベスコが2006年に組成したパッシブ（指数追跡）運用方式のETFです。

時価総額ではなく簿価・キャッシュフロー・売上高・配当の4つのファンダメンタル指標の合成スコアで組み入れ比率を決定します。この方式は割高な成長株の過度な組み入れを抑制し、相対的に割安な小型・中型バリュー株により高い配分を与える効果があります。

• 時価総額の代わりにファンダメンタル4種の合成スコアで配分決定 — 価格モメンタムへの偏りを緩和
• 約1,500銘柄の小型・中型株に分散され、単一銘柄集中度が低い

運用資産（AUM）は $2.7B 規模であり、総経費率（Expense Ratio）は年率 0.36%です。

同じファンダメンタル指数（基礎指数）方式を大型株領域に適用したPRFと運用哲学が同じであり、違いは組み入れ時価総額帯です。

小型・中型バリュー株という性質上、成長株が堅調な局面よりもバリュー株・景気回復局面で相対的に堅調に推移する傾向があります。金利水準と景気循環が短期パフォーマンスに影響を及ぼします。

ファンダメンタル加重のスマートベータ戦略に対する機関需要は底堅く、時価総額加重の小型株指数に対しバリュー寄りを望む投資家の選択肢として定着しています。バリュー株が選好される局面では資金流入が目立つ傾向があります。

ファンダメンタル加重によりバリューバイアスと幅広い分散を提供しますが、経費水準と成長株の組み入れ除外の可能性が主な注意点です。

表にあるFNDX・FNDA・PRFは同じファンダメンタル指数（基礎指数）手法を適用する同種ETFであり、PRFは大型株、FNDAは小型株、FNDXはS&P 500ユニバースにファンダメンタル加重を適用します。JHMMはマルチファクター戦略で類似したバリューバイアスを持ちます。時価総額加重の小型株ETFを求めるなら、IWMやVBRを直接比較対象として検討でき、さらに小さい時価総額帯を求めるならIWCも検討可能です。

PRFZへの投資前に確認すべきポイントです。ファンダメンタル加重の小型・中型株ETFは長期的なバリューバイアスを提供しますが、コストとサイクリスクを事前に確認する必要があります。

小型株比率が高いため、景気後退期や信用収縮局面では変動性が大きくなる可能性があります。成長株優位の長期化時には、時価総額加重の小型株指数と比較して相対的な出遅れが続く可能性もあります。

時価総額加重の小型・中型株ETFの代替として、バリューバイアスと幅広い分散を求める投資家に適しています。経費がやや高い分、長期保有の観点から戦略的な適合性を十分に検討した上で選択することが望ましいでしょう。