特定の指数をそのまま複製するのではなく、さまざまなクレジット債券セクターに機動的に配分するマルチセクター・アクティブ債券ETFです。投資適格・ハイイールド・ストラクチャード債券などの間で相対価値を見出し、組入比率を調整します。

定期的なインカムを追求しつつ、単一債券セクターよりも柔軟なクレジット配分を望む中長期投資家に適しています。

ニューバーガー・バーマンが運用するアクティブ（積極運用）型のETFです。

投資適格社債、ハイイールド、銀行ローン、ストラクチャード債券など複数のクレジットセクターを行き来し、相対価値の高い資産に比重を置く方式で運用されます。市場局面に応じて信用リスクと金利リスクのエクスポージャーを調整し、インカムとトータルリターンの均衡を追求します。

• 複数のクレジットセクターを網羅する柔軟な配分
• 指数制約のないアクティブ相対価値運用

運用資産（AUM）は $98.4M 規模であり、総経費率（Expense Ratio）は年率 0.40% です。

パッシブ債券ETFと異なり、指数制約なくクレジットセクターを調整するため、運用チームの判断が成果に大きな影響を及ぼします。

債券価格は市場金利の方向および信用スプレッドの変動に大きく影響を受け、マルチセクター戦略の特性として、特定セクターへの偏りよりも緩衝された動きを示す傾向があります。最近の推移は金利環境の変化に伴いボラティリティを示しました。

インカム需要が続く局面では、アクティブ・クレジットETFに資金関心が流入する傾向があり、金利および信用環境によって資金フローは変化します。当カテゴリー全般の資金流出入は金融政策期待に左右されます。

柔軟なマルチセクター・クレジット配分と月次分配が強みであり、信用リスクおよびアクティブ運用への依存度が留意点です。

表に挙げる BINC・PYLD・JCPB の3商品は、同じアクティブ・マルチセクター債券カテゴリーの比較対象であり、柔軟なクレジット配分を志向する点で性質が類似しています。一方、ヘッジ付き国際債券中心の BNDX、米国総合債券を幅広く組み入れる IUSB のような低経費パッシブ・コア債券商品は、配分方式が異なります。インカムの性質を幅広くとらえたい場合は、これらの代替商品を併せて比較することが有用です。

NBFC への投資前に確認すべきポイントです。アクティブ・クレジットETFは、信用リスクと金利リスク、そして運用方式と分配構造を事前に併せて確認することが重要であり、自身のインカム目標とリスク許容度に合致しているかを見極める必要があります。

信用スプレッド拡大と金利上昇が同時に生じる局面では、債券価格がともに押し下げられる可能性があります。ハイイールドの組入比率が高まるほど景気感応度は高まります。

柔軟なマルチセクター・クレジット配分によってインカムを追求する投資家にとって、検討に値するアクティブ債券ETFです。低経費のコア・エクスポージャーを望む場合はパッシブ債券ETFを、機動的なクレジット対応を求める場合は本商品を比較して選択することが望ましいでしょう。