複数の新興国政府が自国通貨建てで発行した国債に分散投資するパッシブ型の債券ETFです。新興国の現地通貨建て国債を組み入れ、米国債券とは異なる金利・通貨の値動きにさらされます。

新興国債券の高い利息収入と通貨の分散を求めつつ、為替変動リスクを受け入れられる投資家に適しています。

iシェアーズが運用する、パッシブ(指数連動)運用方式のETFです。

複数の新興国政府が自国通貨建てで発行した国債で構成される指数に連動します。現物保有とデリバティブを通じて現地通貨建て国債に分散して投資し、一定以上の格付けと一定以上の残存期間を持つ債券を組み入れて、新興国債券市場全体に連動します。

• 新興国の現地通貨建て国債に分散することによる通貨の分散
• 米国債券とは異なる金利・通貨の値動きにさらされる

運用資産残高(AUM)は$772.9M規模で、総経費率(Expense Ratio)は年0.30%です。

新興国のドル建て債券とは異なり、現地通貨で投資するため通貨分散の効果がありますが、その分、現地通貨の為替変動リスクを直接負うことになります。

新興国の現地通貨建て債券は、各国の金利や通貨の動き、ドルの強弱に敏感に反応します。ドル安や新興国へのリスク選好が強い局面では相対的に堅調となることもありますが、ドル高やリスク回避の局面では通貨安により損失が拡大する可能性があります。

ドル安や新興国へのリスク選好が高まる局面では現地通貨建て債券ETFに資金が流入する傾向があり、ドル高やリスク回避姿勢が強まると資金が急速に流出することもあります。

新興国債券の高い利息収入と通貨の分散が強みであり、現地通貨の為替変動と信用リスクが弱みです。

表にあるEMBなどは、新興国がドルで発行した国債に投資するため為替変動が相対的に小さく、直接的な代替商品となります。一方、GOVTやSHVなどは米国債ETFで、性格が異なります。新興国の現地通貨建て債券にさらに投資したい場合は現地通貨建て国債のEMLC、新興国国債への分散を望む場合はVWOBなども併せて比較できます。これらは表示通貨、信用構成、経費率に違いがあるため、リスク許容度に合わせて選ぶのがよいでしょう。

LEMBに投資する前に確認すべきポイントです。新興国現地通貨建て債券ETFとして、為替エクスポージャー、信用リスク、変動性、経費率の水準を事前にあわせて確認することが重要です。

現地通貨安の局面では、債券の収益が為替損失で相殺されることがあり、新興国の財政状況に伴う信用リスクや価格変動も大きくなります。ドル高局面では損失が拡大する可能性があります。

新興国債券の高い利息収入と通貨の分散を求めつつ、為替リスクを受け入れられる投資家に適したパッシブ型ETFです。為替変動を抑えたい場合は新興国ドル建て債券ETFが、通貨の分散を重視する場合はLEMBが代替候補となり得ます。