WisdomTree International Hedged Quality Dividend Growth Indexに連動するパッシブETFです。米国・カナダを除く先進国市場から品質(Quality)・成長(Growth)ファクタースコア上位の約300社の配当企業を選別し、デリバティブ契約でドル為替リスクをヘッジします。

先進国国際株式に投資しつつ、ドル為替リスクを最小限に抑えたい配当成長重視の投資家に適しています。

ウィズダムツリー(WisdomTree)が2014年に開始したパッシブ(指数連動)運用方式のETFです。

ウィズダムツリー国際優良配当成長指数から品質・成長ファクタースコアが高い上位銘柄を選別して保有します。デリバティブ契約を活用した通貨ヘッジ構造を採用し、ドル建てリターンから為替変動の影響を除去することが中核戦略です。

• 品質・成長ファクターに基づく先進国配当成長株の選別
• デリバティブ契約によるドル為替リスクヘッジの内蔵化

運用資産(AUM)は $2.1B の規模で、総経費率(Expense Ratio)は年率 0.58% です。

同一指数の非ヘッジ版であるIQLTおよびIQDGと比較すると、IHDGは為替リスクヘッジのコストが上乗せされるため、総経費の負担はやや高めです。ドル高局面ではヘッジ戦略が超過収益に寄与することがありますが、ドル安局面では非ヘッジ版に対して相対的に不利になる可能性があります。

先進国の配当成長株は金利環境とドル強弱のサイクルに敏感に反応します。ドル高局面では為替ヘッジ構造が非ヘッジの国際ETFと比較してリターンの下支えに寄与する傾向があり、欧州・日本中心の構成により現地景気や企業業績の流れもパフォーマンスに影響します。

ドル高懸念が浮上した局面では、国際投資家の為替ヘッジ選好が高まり、資金流入が集中する傾向があります。非ヘッジの国際ETFと資金フローが逆方向に動くこともあり、市場環境に応じて需要の変動が顕著になります。

通貨ヘッジで為替リスクを除去し、品質・成長ファクターを組み合わせた点が強みである一方、ヘッジコストと米国外への集中エクスポージャーがデメリットです。

同カテゴリーの比較ETFとして表に示すIQLT・IQDG・IDHQ・IQDF・DNLがあります。IQDGはIHDGの非ヘッジ版で、同一戦略から為替ヘッジのみを外した商品であり、IQLTはMSCI EAFEベースの品質ファクター非ヘッジETFです。IDHQは先進国高品質配当ETF、IQDFは配当ファクター重視ETF、DNLはウィズダムツリーの先進国成長ETFで、それぞれファクター構成方法が異なります。先進国全体に幅広く分散したい場合はIEFA、欧州に集中したい場合はVGKも併せて検討できます。

IHDG投資前に確認すべき重要ポイントです。為替ヘッジ構造とファクター戦略のコスト・効果を事前に検証する必要があり、ドル見通しと先進国市場へのエクスポージャーの方向性が投資判断の鍵となります。

ドル安局面ではヘッジコストに対する便益が減少し、非ヘッジの国際ETFと比べてパフォーマンスが振るわない可能性があります。また、米国・カナダ非組み入れの構成により、米国市場強気局面では相対的に出遅れることがあり、欧州・日本景気が減速すれば組み入れ銘柄全体に打撃が及ぶ可能性があります。

先進国の配当成長株投資において為替リスクを除去したい投資家に適した選択肢です。ドル高見通しであればIHDG、為替リスクを受け入れるかドル安見通しであればIQDGが代替案となり得ます。