Ice BofA USハイイールド・コンストレインド指数をベンチマークとし、主に投資適格未満の高利回り債券に資産の大半を投資します。市場状況に応じて現金比率を高めたり、国債を活用してリスクを抑制するなど、積極的な運用戦略を展開します。

債券市場の価格変動を受け入れながら、一般債券より高い利息収入を求める積極的な債券投資家に適しています。

First Trustが2013年に設定したアクティブ（積極運用）型のETFです。

個別債券の信用リスクとデフォルト可能性を綿密に分析し、優良なハイイールド銘柄を発掘します。金利変動と景気循環に合わせてポートフォリオを戦術的に調整することで、単純な指数連動運用と比べて下落リスクを管理し、収益機会を捉えます。

• 市場環境の変化に機敏に対応する戦術的資産配分
• 月次分配による安定したキャッシュフローの創出

運用資産残高（AUM）は$1.6Bで、総経費率（Expense Ratio）は年率0.69%です。

表にあるBNDXやIUSBなどの一般債券ETFより高いリターンを目指しますが、ハイイールド債の特性上、信用リスクと手数料水準は比較的高い水準にあります。

金利の安定化基调と堅調な企業業績を背景に、ハイイールド債のリターンは良好な推移を見せており、発行体の財務健全性の改善が価格を支える要因となっています。

相対的に高い配当利回りを求める資金がハイイールド資産に流入しており、市場のリスク選好の変化に応じて資金流入の速度も敏感に反応しています。

高い月次分配利回りと戦術的運用によるリスク管理がメリットですが、景気後退時には信用リスクに伴う価格下落幅が大きくなる可能性があります。

表にあるPYLDはマルチセクターに投資する競合するアクティブ商品であり、より低い手数料でハイイールド市場への投資を希望する場合は、HYGやJNKなどの代表的なパッシブ・インデックスETFが代替となります。デュレーション・リスクを抑えたい場合はSJNKやSHYGを、幅広いハイイールド市場への投資を希望する場合はUSHYやHYLBも、検討する価値のある選択肢です。

First Trust Tactical High Yield ETF（HYLS）への投資で確認すべき重要なチェックリストです。高収益の裏側にあるリスク要因を十分に認識する必要があります。

ハイイールド債は景気悪化時に信用スプレッドが拡大し、株式市場と同程度の大きな下落を示す可能性があります。また、アクティブ運用が常に指数を上回る成果を保証するわけではありません。

安定した月次収益を求めながら、専門家による戦術的運用を受けることを希望する積極的な債券投資家に適しています。ポートフォリオのリターンを高める補完資産として活用するとよいでしょう。