連動対象の指数を持たず、投資適格債全般でトータルリターンとインカム収益の両方を追求するアクティブ債券ETFです。トップダウンの金利・デュレーション判断とボトムアップの銘柄選別を組み合わせた、ウェリントンのマルチ戦略の枠組みを採用しています。

安定したインカム収益と、債券市場での超過収益の機会を同時に求める投資家に適しています。

ハートフォード・ファンズ(運用はWellington Management)が2016年に上場した、アクティブ(積極運用)型のETFです。

ウェリントンの債券専門運用チームが、金利・セクター・デュレーションの3つの軸を総合的に判断してポートフォリオを構築します。ジェネラリストのポートフォリオ・マネージャーが全体のリスク配分を決定し、セクター別のスペシャリストが個別銘柄の選別を担当する体制です。

• ウェリントンのマルチマネージャー体制を活用
• トップダウンの金利判断とボトムアップの銘柄選別を組み合わせ

運用資産(AUM)は$2.2B規模で、総経費率は年0.29%です。

同じコア債券カテゴリーのパッシブETFであるIUSBやBNDXは、コスト負担が低い一方で、市場を上回る収益の機会は限られます。HTRBはアクティブ運用のプレミアムにより経費率がやや高めですが、金利変動期に柔軟なポジション調整が可能です。

金利変動が頻繁な環境下で、米国投資適格債の利回りは大きく変動してきました。アクティブ運用の特性上、デュレーション調整を通じて、金利上昇局面でも低下局面でも市場に比べて守りの対応が可能な点が注目されています。

米国投資適格債ETF全般には、着実な資金流入が続いています。金利の不透明感が高まる局面では、パッシブよりも柔軟にポジションを調整できるアクティブ債券ETFへの関心が高まる傾向があります。

ウェリントンの専門的な運用力が強みですが、パッシブに比べて高い経費率と、運用者への依存リスクもあわせて考慮する必要があります。

表に掲載のJCPB、BINC、PYLDは、同じアクティブ債券カテゴリーの競合ETFで、それぞれJPモルガンとPIMCOのマルチセクター戦略を採用しており、経費率の水準やセクター配分に違いがあります。IUSBは、コストが低いパッシブの幅広い債券ETFで、シンプルなコア債券エクスポージャーを求める場合の直接的な代替になります。パッシブのコア債券エクスポージャーが目的であればBND、ハイイールド債まで含めた幅広いマルチセクターのエクスポージャーを求めるならBINCもあわせて検討できます。

HTRBに投資する前に確認すべき主なポイントです。アクティブ債券ETFである以上、経費率の水準、金利感応度、運用方式を事前に十分点検することが必要です。

金利上昇時には債券価格の下落により短期的な損失が生じる可能性があり、アクティブ運用の特性上、運用チームの判断ミスが成績に直接影響します。為替ヘッジがないため、ドルとウォンの為替変動も収益率に反映されます。

ウェリントンの債券運用力を信頼し、金利変動局面での柔軟な対応を求める投資家にとって、検討に値するアクティブ債券ETFです。コスト負担の軽減が重要であれば、IUSBやBNDのような低コストのパッシブ債券ETFのほうが適しています。