米国株式市場で発生する価格歪み局面を機会と捉え、割安銘柄を選別するアクティブ型バリュー株ETFです。特定の指数に連動せず、運用会社のバリュエーション判断が組み入れと比率を決定します。

パッシブなバリュー指数ではなく、運用会社の銘柄選別判断にコストを支払う意欲がある中長期のバリュー投資家に適しています。

ジーモ（GMO）アセットマネジメントが運用するアクティブ（積極運用）型のETFです。

企業の開示財務情報と株価、債券・通貨などその他の市場環境、マクロ環境や政策の変化を併せて検証し、米国株式市場の価格歪みを判別し、その判断に基づいて割安銘柄を選別して保有します。組み入れ比率は指数ルールではなく、運用陣のバリュエーション評価に応じて決定されます。

• 指数の複製ではなく運用会社裁量による銘柄選別
• エネルギー・ヘルスケア・金融など伝統的なバリューセクター中心の構成
• 米国株式中心の構成で海外へのエクスポージャーは限定的

運用資産（AUM）は$107.0Mの規模で、総経費率（Expense Ratio）は年率0.50%です。

アクティブ運用の構造上、大型のパッシブ型バリューETFと比較して経費負担は高めであり、取引量と気配スプレッドも大型商品に比べて不利になり得ます。

バリュー株スタイル全体の流れに沿いつつ、アクティブ選別構造のため大型バリュー指数と成績が開く局面が現れます。成長株主導相場では相対的に出遅れ、バリュエーション負担が意識される局面では相対的に堅調となる傾向があります。

バリュー・スタイルETFへの資金は金利の方向性や成長株のバリュエーション論争に敏感に反応します。本ETFはカテゴリ内でも中小型規模に属するため、大型商品と比較して資金の流出入変動が成績や取引環境に相対的に大きく反映され得ます。

運用会社のバリュー選別能力にエクスポージャーを持つ点が差別化要素ですが、経費負担と指数対比での成績乖離可能性が伴います。

表にあるVTV・IVE・SPYVの3商品は、米国の大型バリュー指数をそのまま連動する低経費商品で、本ETFと比較すると経費と運用規模で勝る反面、銘柄選別の裁量はなく、IWDはラッセル1000バリュー指数で組み入れ範囲がより広く、VBRは小型バリューで時価総額帯そのものが異なります。表以外の選択肢としては、バリュエーションスコアで銘柄を絞り込むRPV、クオリティも併せて評価するVLUE・AVLV、配当成長に焦点を絞ったSCHDなども併せて検討できます。

本ETFへの投資前に確認しておきたい項目を整理しました。指数に追随する商品ではなく、運用会社が銘柄を選んで組み入れるアクティブ型バリュー商品であるため、コスト負担と運用スタイル、そして規模に起因する取引環境まで併せて確認する必要があります。

バリュー・スタイル自体の不振局面と運用判断の失敗が重なると、大型バリュー指数対比で二重に出遅れる可能性があります。運用規模が大きくないため取引コストが想定より大きくなる可能性についても併せて考慮する必要があります。

米国バリュー株へのエクスポージャーを運用会社の選別判断とともに取得したい投資家にとって、検討に値する商品です。コストを優先するならVTV・SPYVといったパッシブ型代替を、選別裁量にコストを支払う意欲があるなら本ETFを検討することをお勧めします。